El mercado de CO2 amenaza con precios por encima de los 30 euros por tonelada y revivir el 'agosto negro' pasado

Después de celebrar junio como el mes con la factura más baja de los últimos 33 meses, la subida de los precio en el mercado de los derechos de emisión (ETS EU) hacen prever un encarecimiento de la tarifa eléctrica en los próximos meses. El lunes, 15 de junio, el mercado de futuros ha llegado a cotizar la tonelada de CO2 hasta los 29,50 euros, y aunque finalmente ha cerrado a 29,14 euros, nadie duda ya de que se superarán los 30 euros por tonelada en los próximos días.

En el mercado diario también se han alcanzado cifras récord. Por primera vez en 11 años, las emisiones de carbono en el sistema de comercio europeo se han pagado a 28.50 euros/t de CO2 equivalente, en buena parte por el anuncio que hizo la semana pasada el gobierno alemán en el que señaló que está dispuesto a reducir las emisiones como parte de sus planes de cierre de las centrales de carbón.

"El alza de los precios en el mercado de emisiones tiene que ver con lo que está pasando en Alemania, pero también con las olas de calor, que hacen aumentar la demanda eléctrica, y los precios baratos del carbón y del gas", explica a este diario José María García Berrendero, analista y corporal sales manager Iberia de Vertis Environmental Finance, consultora especializada en el mercado de CO2.

El pronóstico meteorológico apunta a la posibilidad de otro período cálido en gran parte de Europa a finales de julio, lo que podría aumentar la generación térmica para satisfacer una mayor demanda eléctrica. Se esperan máximos de hasta 30°C en Berlín para el 20 de julio, mientras que los niveles diurnos en París podrían superar los 31°C en esa misma fecha.

Si baja el precio del carbón es un incentivo para encender las centrales térmicas pero no es una ecuación matemática, puede que salgan mejor los números si se encienden los ciclos combinados. Para ello, se utilizan los diferenciales conocidos como Spark Spread (para gas) y Dark Spread (para carbón), que indican la competitividad operativa de estas centrales. Calculan cuál de las dos opciones es más rentable comparando el precio diario del mercado mayorista con el precio de entrada del combustible suministrado, y se ajustan incorporando todos los demás costes, incluido el precio del CO2.

Por ejemplo, en Alemania, es poco probable que aumente la producción térmica y por tanto necesite tantos derechos de emisión como podría haberlo necesitado en años anteriores, ya que a las centrales de gas les sale más a cuenta encender sus máquinas. De hecho, según publica Argus Media, una consultoría de precios de energía y productos básicos, en este mes de julio los ciclos combinados alemanes están en camino de producir más energía que las térmicas por segundo mes consecutivo.

En cualquier caso, lo que está claro es que el precio del CO2 podría volver a revivir el agosto de hace un año y volver a marcar récords desorbitados, por encima incluso de los 35 euros.

"Recogiendo un análisis estadístico de los meses de agosto desde 2013 hasta ahora, se puede observar que siempre ha subido el precio del carbono respecto al mes anterior", continúa García Berrendero, "esta tendencia alcista tiene también su explicación y es que precisamente en agosto, según el calendario, el volumen subastado se reduce siempre a la mitad, coincidiendo con un aumento de las temperaturas, y por tanto un aumento de la demanda eléctrica, que obliga a poner en marcha las centrales térmicas o los ciclos".

Por último, y para poner la guinda al pastel, la suspensión continuada de subastas de derechos de emisión emitidos en el Reino Unido, a causa del Brexit, también están pensionando el mercado de CO2 y ha animado a que se produjera el mayor incremento diario del precio del carbono desde el 27 de febrero.