Las elecciones de mitad de mandato en EEUU no frenarán la recuperación petrolera de Venezuela, pero podrían retrasar nuevos proyectos

La victoria del Partido Demócrata en las elecciones legislativas de mitad de mandato de 2026 le ha otorgado el control de ambas cámaras del Congreso estadounidense, lo que limitará la capacidad del presidente Donald Trump para impulsar su agenda interna a partir de enero de 2027. Sin embargo, la política exterior sigue estando fundamentalmente en manos del presidente, como han demostrado sus intervenciones en Venezuela a lo largo de este año: desde la captura de Nicolás Maduro hasta la reapertura del sector petrolero del país.

Estos acontecimientos han puesto de manifiesto hasta qué punto la recuperación de la industria petrolera venezolana depende de las decisiones que se toman en Washington. No obstante, el análisis de Rystad Energy apunta a que el resultado electoral no descarrilará la recuperación de la producción de crudo a corto plazo. El principal riesgo se sitúa más adelante: un mayor escrutinio del Congreso podría retrasar hasta después de 2040 alrededor de 500.000 barriles diarios (bpd) de potencial crecimiento de la producción.

La recuperación inmediata del sector petrolero venezolano está impulsada principalmente por la actividad en campos ya existentes (brownfield), mediante la reactivación de pozos, los trabajos de reacondicionamiento y la perforación de pozos de relleno. Se trata de proyectos con plazos de ejecución más cortos y que requieren menos autorizaciones nuevas. Estas actuaciones permitirían elevar la producción de crudo desde aproximadamente 1,2 millones de bpd en octubre de 2026 hasta unos 1,5 millones en 2028, lo que supondría un incremento cercano a los 300.000 bpd.

Además, la aplicación de las sanciones y la concesión de licencias por parte de la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro estadounidense (OFAC) siguen dependiendo, en gran medida, del poder ejecutivo. Esto limita la capacidad del Congreso, pese al control demócrata, para introducir cambios directos en este ámbito.

Escenario menos previsible a largo plazo

El escenario se vuelve menos previsible a más largo plazo, cuando el crecimiento de la producción dependerá cada vez más del desarrollo de nuevos yacimientos (greenfield), de mayores compromisos de inversión y de las empresas seleccionadas para ejecutar esos proyectos.

El escenario de crecimiento potencial que contempla Rystad Energy prevé que Venezuela podría acercarse a los 3 millones de bpd en 2040, siempre que los precios del petróleo sean más favorables y se mantenga el respaldo político. Sin embargo, un nuevo análisis de sensibilidad elaborado tras las elecciones legislativas apunta a que un mayor control parlamentario podría retrasar entre uno y tres años algunos proyectos de nueva producción, desplazando en el tiempo alrededor de 500.000 bpd del potencial productivo previsto para 2040.

El impacto se concentraría, por tanto, en los proyectos de ciclo largo y no tanto en la recuperación de los campos existentes que previsiblemente sostendrá el crecimiento durante los próximos años.

Aun así, será más difícil materializar ese potencial si el escrutinio político retrasa o cuestiona la capacidad de las compañías operadoras para desarrollar sus activos. North American Blue Energy Partners (NABEP) constituye un ejemplo de esta situación.

Sus tres contratos de participación en la producción han permitido elevar el bombeo conjunto desde unos 90.000 bpd a finales de 2024 hasta cerca de 200.000 bpd en la actualidad, con Petrozamora como principal motor de ese crecimiento. Sin embargo, la compañía ya se enfrenta a las preguntas de varios legisladores demócratas sobre los criterios de su selección y el fundamento jurídico de los acuerdos suscritos. El caso plantea interrogantes más amplios sobre el marco operativo de Venezuela y su capacidad para atraer las inversiones necesarias para sostener la recuperación a largo plazo.

“Un mayor escrutinio político no altera el potencial de recursos que tiene Venezuela. La mayor parte de la recuperación a corto plazo consiste en volver a poner en funcionamiento pozos existentes, algo que no requiere la aprobación del Congreso. Por eso, no espero que las elecciones de mitad de mandato ralenticen ese proceso. El riesgo principal afecta a los proyectos de nueva producción, que podrían sufrir retrasos de varios años. El petróleo seguirá estando ahí, pero puede tardar más en llegar al mercado”, dice Radhika Bansal, vicepresidenta sénior de Investigación de Upstream de Rystad Energy.

“El memorando de entendimiento (MOU) anunciado recientemente por ExxonMobil y PDVSA se encuentra todavía en una fase inicial. Por el momento, no se han comunicado compromisos de capital ni un calendario de desarrollo. Esto refleja el interés por aprovechar el potencial petrolero de Venezuela, pero no implica todavía compromisos concretos de inversión. A más largo plazo, existe otra complicación: las propias elecciones venezolanas. Un nuevo Gobierno podría revisar los contratos firmados durante la administración interina, lo que generaría incertidumbre en proyectos que necesitan entre 10 y 20 años de estabilidad política y regulatoria”, añade.

EEUU e India concentran el grueso de las exportaciones venezolanas

El cambio político de enero también ha transformado el destino de las exportaciones petroleras de Venezuela. Una proporción mucho mayor del crudo del país se dirige ahora a Estados Unidos y a India. En conjunto, ambos mercados concentraron alrededor de tres cuartas partes de las exportaciones venezolanas durante el periodo analizado.

India representa, en particular, una oportunidad para que Venezuela recupere cuota de mercado frente a Rusia, que se ha convertido en uno de los principales proveedores de petróleo del país asiático desde el estallido de la guerra de Ucrania.

Al mismo tiempo, la política estadounidense sigue ejerciendo una presión mayor sobre los compradores de crudo ruso que sobre aquellos que adquieren petróleo venezolano. Sin embargo, ambas alternativas no son directamente intercambiables.

El principal tipo de crudo que exporta Venezuela, el Merey, es un petróleo pesado y con alto contenido de azufre, mucho más denso y difícil de procesar que el crudo ruso Urals. Su transformación en combustibles requiere instalaciones de refino especializadas, por lo que únicamente las refinerías indias con mayor complejidad técnica pueden absorber con facilidad volúmenes adicionales.

A ello se suman unos costes de transporte más elevados hacia Asia, que restan competitividad al crudo venezolano cuando el petróleo ruso Urals está disponible con importantes descuentos.

En última instancia, la capacidad de Venezuela para aumentar su cuota en las importaciones indias dependerá tanto de las condiciones comerciales como de la política de Washington. Si Estados Unidos mantiene una presión más intensa sobre los compradores de crudo ruso y, al mismo tiempo, permite que se amplíe el comercio petrolero con Venezuela, Caracas podría obtener una ventaja competitiva.

No obstante, las diferencias en la calidad del crudo, la capacidad de procesamiento de las refinerías y los costes de transporte hacen improbable que el petróleo venezolano pueda sustituir barril por barril al ruso.

En lo que respecta a las elecciones legislativas estadounidenses, la principal conclusión es que su resultado difícilmente alterará las exportaciones venezolanas a corto plazo. Un cambio en el control del Congreso no implica automáticamente una modificación de los flujos comerciales existentes ni del actual marco regulatorio.

Las próximas elecciones venezolanas, otro factor de incertidumbre para el petróleo

Desde el punto de vista geopolítico, las próximas elecciones en Venezuela podrían convertirse en un indicador cada vez más relevante para los mercados petroleros.

Por el momento, no existe una fecha acordada para su celebración. Washington ha planteado una hoja de ruta para la transición política que contempla reformas del sistema judicial y de las autoridades electorales, seguidas de la declaración de la vacante presidencial y la convocatoria de nuevos comicios.

La victoria demócrata en las elecciones legislativas estadounidenses podría incrementar la presión sobre Trump para acelerar este proceso. Los demócratas ya han cuestionado la ausencia de una hoja de ruta democrática clara y podrían recurrir a comparecencias parlamentarias, negociaciones presupuestarias y mecanismos de supervisión para exigir compromisos más firmes.

Aunque su capacidad para imponer el calendario electoral venezolano es limitada, sí podrían elevar el coste político de retrasar la transición.

Trump, sin embargo, se enfrenta a un dilema. Adelantar las elecciones le permitiría atribuirse el mérito de haber contribuido a restaurar la democracia en Venezuela y reforzar su legado en política exterior. Pero también podría poner en riesgo los acuerdos petroleros actualmente vigentes.

Un Gobierno elegido en las urnas podría revisar los pactos alcanzados con la presidenta interina venezolana, Delcy Rodríguez, lo que introduciría incertidumbre entre los inversores y podría retrasar proyectos previstos.

Por ello, la Administración Trump podría considerar más conveniente dar margen a la recuperación económica y a la llegada de inversiones antes de convocar elecciones. Esa estrategia permitiría consolidar los acuerdos comerciales existentes y dar tiempo a que los proyectos en marcha avancen antes de la llegada de un nuevo Gobierno.