El plan propuesto por el Partido Laborista del Reino Unido para generar 10.800 millones de libras adicionales en ingresos procedentes del Mar del Norte podría tener un gran impacto en los flujos de caja de las empresas energéticas, lo que a su vez podría paralizar nuevas inversiones, incluidos los proyectos de transición energética, según un informe de Wood Mackenzie.
El informe "UK Labour's tax plan risks wiping out North Sea investment" modeliza el impacto de los diferentes componentes del plan laborista sobre los valores de las empresas, incluyendo sensibilidades en los casos en los que se necesita más claridad. Esto se compara con el impacto del sistema actual de EPL y el sistema que se aplicaba antes de la introducción de la EPL en 2022.
Las propuestas de los laboristas han suscitado una resistencia generalizada entre los organismos del sector y las empresas que operan en la Plataforma Continental del Reino Unido (UKCS).
El plan laborista
Las propuestas de los laboristas para recaudar 10.800 millones de libras adicionales incluyen aumentar el tipo del impuesto sobre los beneficios de la energía (EPL) en un 3% (hasta un 78% efectivo, el mismo tipo que Noruega); extender el EPL hasta el final de la próxima legislatura (prevista para finales de 2029) en lugar del 31 de marzo de 2028, y la eliminación de las "lagunas" del EPL: Wood Mackenzie entiende que esto se refiere a la actual desgravación por inversión (o incremento), pero la falta de claridad en torno a los planes significa que los laboristas también podrían eliminar la desgravación por capital.
El análisis de Wood Mackenzie concluye que, si se aprueban las propuestas, una consecuencia no deseada podría ser que muchos productores del Mar del Norte congelasen sus inversiones hasta, al menos, la expiración del EPL, probablemente a finales de 2029. Ello podría tener otras consecuencias, como el cese prematuro de la producción en yacimientos antiguos, la aceleración del desmantelamiento, la eliminación de infraestructuras necesarias para el desarrollo de descubrimientos satélites y la reducción de la inversión en CCUS y proyectos eólicos marinos.
Sin desgravaciones
Los últimos comentarios de los laboristas -incluida una nota informativa para su "Política del Plan de Prosperidad"- afirmaban que el partido "acabaría con las lagunas jurídicas de la [actual EPL] que canalizan miles de millones hacia los gigantes del petróleo y el gas". Las "lagunas" no están definidas, pero otras declaraciones sugieren que se refiere a una, o posiblemente a todas, las actuales desgravaciones de la EPL para gastos de capital.
Según Wood Mackenzie, la supresión de estas desgravaciones a la inversión daría lugar a que la EPL se convirtiera en una cuasi regalía del 38%, que gravaría los ingresos netos de las empresas, no sus beneficios.
"Las propuestas laboristas sobre el EPL podrían satisfacer una necesidad a corto plazo de recaudar algún impuesto adicional de un sector impopular", afirma Graham Kellas, vicepresidente Senior de investigación fiscal. "Pero si su plan incluye la eliminación de las desgravaciones por bienes de capital, la inversión en el Mar del Norte británico podría reducirse enormemente, con graves implicaciones a largo plazo".
Reino Unido frente a Noruega
Kellas añade: "El plan laborista de elevar el tipo impositivo efectivo al 78% pretende reflejar el tipo impositivo marginal noruego sobre los beneficios del petróleo y el gas. Sin embargo, el sistema noruego lleva en vigor tres décadas y permite deducir todos los costes de capital. Si esto genera una pérdida en cualquier año, el gobierno reembolsará a las empresas el 71,8% de la pérdida".
En la propuesta laborista no se menciona la equiparación con el sistema noruego de devolución de impuestos, por lo que el informe añade que la supresión de las desgravaciones por bienes de capital podría disuadir a las empresas de invertir en el Mar del Norte a gran escala.
"El tipo impositivo marginal del Reino Unido ha sido siempre más bajo que el de Noruega, pero está sujeto a frecuentes cambios, tanto por parte de los gobiernos conservadores como de los laboristas, lo que ha creado un clima de inversión inestable", afirma Kellas. "Para una industria global que siempre subraya la importancia de la estabilidad fiscal para las decisiones de inversión a largo plazo, en los últimos años el Reino Unido se ha convertido en el salvaje oeste fiscal".
Evolución de los tipos impositivos marginales del petróleo y el gas en el Reino Unido desde 2000 ****
Asimov
02/03/2024