E.ON anunció la compra de OVO Energy en mayo y se encuentra en el proceso de aprobaciones relativas a la operación. La eléctrica alemana espera que este largo proceso de autorizaciones concluya en la segunda mitad del año que viene.
Un hito importante en este proceso es la aprobación de la operación por parte de la autoridad de la competencia británica, la CMA. Este organismo inició una investigación el pasado 2 de septiembre y tiene como fecha límite el 28 de octubre para tomar una decisión en la primera fase.
La autoridad deberá decidir si autoriza la fusión, impone medidas correctivas o remite el caso a una investigación exhaustiva en una segunda fase del proceso.
Uno de los aspectos que deben evaluar es el nivel de concentración de mercado
El índice Herfindahl-Hirschman (HHI) indica el grado de concentración de un mercado y el nivel de competencia existente entre las empresas. El índice implica un cálculo muy simple ya que se basa en la suma de los cuadrados de las cuotas de mercado. Esto permite ponderar las cuotas de mercado de manera que resulte más evidente el grado de concentración.
Siendo 10.000 el nivel máximo, este indica una situación de monopolio. Si el índice es inferior a 1.500, el mercado no está concentrado y es muy competitivo; entre 1.500 y 2.500 se da una concentración moderada y si es superior a 2.500 refleja un mercado con una alta concentración del mercado.
Cálculo del índice de HHI en el Reino Unido y en España
En el mercado británico más del 50% de la cuota de mercado en comercialización de electricidad está concentrado en tres compañías: Octopus Energy, con un 25,7% del mercado, Centrica, con un 20,4%, y E.ON con un 15,3%, según datos del primer trimestre de 2026 recogidos por el regulador británico Ofgem. El mapa del mercado de comercialización de gas es similar, pero con Centrica y Octopus Energy en posiciones diferentes, ya que lo habitual en el Reino Unido es que el cliente doméstico tenga contratos de suministro de gas y electricidad conn una única comercializadora.
Con la fusión E.ON Next y OVO Energy pendiente de aprobación, el índice HHI para el mercado británico de comercialización de electricidad pasaría de 1.630 a 1.990, todavía dentro del rango de concentración moderada. Comparado con otros mercados europeos, el HHI británico estaría por debajo de un HHI de 2.170 para el mercado eléctrico liberalizado en España.
Un contexto de mayor concentración justificado por unas condiciones de mercado más duras
La concentración del mercado de comercialización de electricidad en el Reino Unido ha pasado dos grandes etapas. En el primer trimestre de 2016 el Reino Unido tenía 43 comercializadores con un índice HHI de 1.440, según datos de Ofgem. Dos años después alcanzó el máximo histórico de 71 comercializadores, con un índice HHI de 1.280. El índice alcanzó su mínimo histórico dos años después en 1.018 con únicamente 58 comercializadores. Esto dio lugar a un descenso de 420 puntos del índice en cuatro años, gracias a una mayor competencia.
En los siguientes cuatro años, el índice aumenta en 540 puntos como consecuencia del COVID-19 y la invasión de Ucrania, precipitando una salida de comercializadores del mercado y dejando únicamente 21 compañías activas en el primer trimestre de 2024. Las fuertes variaciones en el precio mayorista eléctrico, junto con el impacto negativo del precio máximo (price cap), operativo desde antes de la pandemia, hicieron inviable este negocio para muchas comercializadoras independientes.
Este ha sido el caso de la comercializadora británica. En seis años OVO Energy ha perdido casi un millón de clientes y su peso en el mercado se ha reducido en un 30% hasta el 11,7% en el primer trimestre de 2026.
Adquisiciones de carteras de clientes pasadas con diferentes impactos en HHI
El efecto multiplicador de la variación del índice HHI se reflejó también en otras operaciones de concentración. Por ejemplo, la mayor operación de adquisición de cuota de mercado se produjo en 2020 cuando OVO Energy adquirió la cartera de clientes de la eléctrica SSE, que decidió abandonar completamente el negocio de comercialización de clientes domésticos.
La comercializadora compró una cartera equivalente al 12,1% del mercado en 2020, pero la operación únicamente incrementó el índice en 82 puntos. El mercado estaba menos concentrado en ese momento.
Esta operación contrasta con otras operaciones más pequeñas con mayor impacto en el HHI. En diciembre de 2023 Octopus Energy compró las carteras de clientes de Shell Energy en el Reino Unido y Alemania, consiguiendo un 4,2% de participación adicional en el mercado británico. Sin embargo, esta adquisición, mucho menor en tamaño que la anterior, incrementó el HHI en casi 150 puntos, porque el mercado estaba más concentrado que tres años antes.
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