La guerra en Oriente Medio pone en el centro de atención la promesa del millón de barriles de Vaca Muerta

Mientras el conflicto en Oriente Medio deja al descubierto la fragilidad de las cadenas de suministro globales construidas en torno al estrecho de Ormuz, tanto las compañías energéticas como los países importadores están reevaluando de dónde provendrá la próxima generación de suministros confiables de petróleo. La formación de shale Vaca Muerta encabeza esa lista, con Argentina abriendo 15 nuevos bloques de exploración en la zona a compañías energéticas internacionales y nacionales: la mayor ronda de licitaciones desde 2016 y más del doble de los seis bloques ofrecidos en la subasta provincial anterior.

La mayor formación de shale abierta a compañías internacionales fuera de EEUU

Vaca Muerta es la mayor formación comercial de shale abierta a compañías internacionales de exploración y producción fuera de Norteamérica, y ya está superando a yacimientos estadounidenses como Permian, Bakken y Eagle Ford en indicadores de productividad de pozos. Rystad Energy prevé que la producción de crudo de la cuenca alcance más de un millón de barriles diarios hacia el final de la década.

“Argentina está ofreciendo a las compañías internacionales la mejor oportunidad de entrada orgánica en Vaca Muerta en una década. La cuenca está madurando rápidamente, la infraestructura se está desarrollando a gran velocidad y las condiciones de la licitación están diseñadas para atraer operadores capaces de aplicar la experiencia del shale norteamericano. Para quienes se perdieron la primera ola, este es el golpe a la puerta que estaban esperando”, dice Jai Singh, director de Investigación de Petróleo y Gas de EEU de Rystad Energy.

Los 15 bloques, ofrecidos a través de la empresa provincial neuquina Gas y Petróleo del Neuquén (GyP), abarcan toda la extensión de la formación: desde el noroeste rico en condensados hasta el noreste con predominio petrolero y la zona sur más fronteriza. La mayoría de las transacciones en la cuenca desde la última ronda provincial han sido inorgánicas, es decir, principalmente adquisiciones y acuerdos de participación (“farm-in”) en lugar de nuevas concesiones.

Creciente apetito internacional

El momento refleja un creciente apetito internacional, demostrado especialmente por la reciente adquisición por parte del pionero estadounidense del shale Continental Resources de una participación del 90 % en el bloque Los Toldos II Oeste y su posterior acuerdo de participación en activos de Pan American Energy. Los precios de equilibrio de los pozos en los bloques más prometedores oscilan entre 32 y 49 dólares por barril, lo que resulta competitivo frente a muchos yacimientos shale consolidados a nivel mundial.

El atractivo no se limita a las compañías extranjeras, ya que los operadores locales tienen incentivos igualmente fuertes para participar. Las conexiones con infraestructura existente, el conocimiento geológico regional y el valor estratégico de los bloques adyacentes a sus áreas actuales hacen de esta una oportunidad muy atractiva para las empresas que ya operan en Neuquén.

Los oferentes competirán mediante una combinación de participación operativa cedida a GyP, regalías incrementales por encima del mínimo del 15 %, compromisos de programas de trabajo y un bono de acceso, con un umbral mínimo de 500.000 dólares por bloque. Los nuevos participantes en Vaca Muerta también deberán superar varios desafíos operativos y geológicos para reducir riesgos y eventualmente desarrollar estos bloques.

Algunas áreas, especialmente las cercanas al frente de deformación y regiones estructuralmente complejas, requerirán que las compañías tengan un sólido entendimiento de las fallas locales, los regímenes de estrés y la variabilidad de las zonas objetivo de perforación. Más allá de la complejidad del subsuelo, los operadores probablemente necesitarán establecer una fuerte organización local y presencia en la cadena de suministro en Neuquén, ya que las relaciones locales y la experiencia operativa se han convertido en factores diferenciadores cada vez más importantes en toda la cuenca.

“La productividad de los pozos de Vaca Muerta ya rivaliza, en términos normalizados, con la de las mejores áreas de la cuenca Permian en Estados Unidos, y Argentina ha pasado los últimos años construyendo discretamente los oleoductos y terminales de exportación necesarios para convertir esa geología en suministro global. Esta ronda de licitación es el momento en que la formación shale no estadounidense más importante del mundo invita formalmente al mundo a participar”, concluye Singh.