Ya se puede hablar de horas lo que falta para saber si la ruptura entre Reino Unido y la Unión Europea se hacen con un acuerdo bajo el brazo o no. Las expectativas son muy optimistas a falta de que el DUP, el Partido Unionista Democrático de Irlanda del Norte en el Parlamento británico también lo apruebe, al igual que el Consejo Europeo, que se reúne entre hoy y mañana.
Eso es lo que dice el negociador europeo Michel Barnier, que habla de "optimismo" ante la posibilidad de un principio de acuerdo. La sombra de un Brexit duro para el Comercio de los Derechos de Emisión del CO2 (EU ETS) se aleja, dejando un escenario mucho más estable al menos hasta el 31 de diciembre de 2020, si no se pide otra prórroga para salir de la UE (además del acuerdo) que pudiera alargar esos plazos.
Los contratos de futuros sobre los derechos del carbono para entregar en diciembre de 2019 en el mercado ICE Futures Europe subieron hasta los 26,45 €/tm, lo que se suma a las fuertes ganancias observadas en los últimos cinco días desde un mínimo de seis meses desde los 22.03 €/mt del pasado 9 de octubre.
Se esperaba que con cualquier acuerdo de Brexit, mantuviera a Reino Unido en el mercado de carbono de la UE hasta 2020, mientras que una salida sin acuerdo daría como resultado que el Reino Unido se retirara tan pronto como abandonase la UE.
Pero si finalmente se consigue el Brexit suave, los precios se mantendrán en la misma horquilla. "Siempre pensé que la venta masiva por los temores del Brexit (desde mediados de septiembre) fue exagerada en cualquier caso, por lo que diría que estamos de vuelta a donde estábamos, y que la venta masiva nunca se justificó desde un punto de vista fundamental", ha dicho Mark Lewis, jefe global de investigación de sostenibilidad de BNP Paribas, en S&P Global.
Se refiere a que, ante la incertidumbre por la ruptura abrupta entre la UE y Reino Unido, las instalaciones británicas con un excedente podrían haber vendido sus derechos de emisión en el mercado en los últimos meses. Un análisis que ya hicieron en este diario los responsables de Vertis Environmental Finance el pasado mes de mayo: Las compañías con plantas o filiales en la Europa continental les podrían transferir sus asignaciones o incluso podrían haber vendido sus asignaciones (o parte de su excedente) en estos meses antes de finalizar la fecha de salida de Reino Unido de la UE.
"El volumen que podría afectar al mercado en realidad podría ser significativamente más bajo y tener también un efecto en los precios menos significativo", porque "es posible que pueda ocurrir que el mercado haya descontado esa salida sin acuerdo y el movimiento no sea tan grande".
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Además, según señala Jos Cozijnsen, especialista en el mercado del CO2 en CNG (Climate Neutral Group), "la UE modificó éste para que las empresas británicas no puedan deshacerse de los derechos de emisión del Reino Unido después de Brexit. El impacto del Brexit en el precio del CO2 proviene más del riesgo de la desaceleración económica, causando menos emisiones, por lo tanto, menos demanda de derechos de emisión y menor precio del CO2, aún cumpliendo los objetivos de CO2".
En cualquier caso, en marzo de 2018, Reino Unido confirmó que le gustaría permanecer en el EU ETS hasta al menos el final de la fase 3 en 2020 (31 de diciembre de 2020), lo que estaría respaldado por los principales actores empresariales en el Reino Unido, ya que desean evitar cualquier incertidumbre con respecto a su obligación de cumplimiento. Esa era la apuesta de los firmantes de una declaración en septiembre de hace un año (EDF, Unilever, WindEurope), principalmente compañías multinacionales que tienen operaciones en muchos países europeos y prefieren estar sujetos a un solo sistema que tener una obligación de cumplimiento en múltiples sistemas.
Con el acuerdo de un Brexit suave ya hay suficiente tiempo para que las entidades británicas que tienen que entregar derechos (tanto instalaciones industriales como operadores aéreos) se preparen para una salida ordenada. "Cuanto más tiempo tengan las instalaciones para prepararse para la salida, menor será el impacto que pueden causar en el mercado del carbono con el exceso de derechos. Las eléctricas británicas, por otro lado, podrían ralentizar cobertura hasta el momento que tengan la necesaria visibilidad de sus obligaciones. Esto podría tener un ligero efecto bajista en el precio del carbono", comentaron en su momento los analistas de Vertis.
Josep
18/10/2019