El CO2 arrastrará al pool eléctrico hasta los 45-50 euros el MWh el próximo trimestre

El CO2 ha tomado el control de los mercados energéticos y arrastra al gas y la electricidad, de forma que el 'pool' eléctrico se situará entre los 45 y los 50 euros el megavatio/hora (MWh), según la consultora Tempos Energía.

La referencia del contrato de diciembre de 2024 ha experimentado una subida de 14,62 euros la tonelada, un 25,37% más desde la media del pasado febrero, hasta el promedio actual de 72,22 euros.

Por su parte, el TTF (mercado holandés del gas, que se usa como referencia) del mes siguiente cotiza alrededor de los 30 euros el MWh, experimentado así una subida de siete euros el MWh, un 30,51% desde el mínimo logrado el 22 febrero.

Según ha explicado el director general de Tempos Energía, Antonio Aceituno, la razón fundamental la encontramos "en el aumento de posiciones largas por parte de los fondos de inversión, que han crecido en 4,1 millones de toneladas, hasta casi 38 millones, contribuyendo a erosionar la posición corta neta del mercado".

El CO2 en los mercados

"El mercado considera esta tendencia, como una señal de que los inversores financieros están adoptando una visión más positiva del mercado de CO2 el corto plazo". "Este hecho, junto a que el agua se ha vuelto gestionable, aportando menos, allí donde ahí menor precio, e inyectando más, cuando la ocasión lo merece, dicho de otro modo, realizando una verdadera administración del recurso hídrico, lanzando ofertas, como si de gas se tratase, alejan los precios de las competitivas cotas alcanzadas el pasado mes de abril, cuando, por primera vez, vimos precios negativos por pantalla", ha aclarado el experto.

El director general de Tempos Energía ha destacado que, "pese a este escenario, la correlación de los EUAs con el gas podría ser aún más fuerte, sin embargo, Europa cuenta en estos momentos con una herramienta muy potente, los inventarios".

Así, las instalaciones de gas natural licuado europeas se encuentran al 64,77 por ciento por encima del promedio de cinco años, cuando se situaban en tan solo el 48,80 por ciento. Además, aunque las exportaciones noruegas a menudo arrojan volatilidad al mercado del gas, en la actualidad se sitúan en los 325 millones de metros cúbicos diarios, la más alta desde el pasado 23 de abril. Este es uno de los motivos por los que veamos por pantalla, durante el próximo trimestre, "unas cotizaciones máximas para el gas de 30 euros el megavatio hora", ha indicado Aceituno.

RePowerEU

"Es cierto que existen incertidumbres en el horizonte", ha afirmado el director general de Tempos Energía. "La entrada en acción del CO2; las posibles interrupciones en el suministro, los riesgos geopolíticos, así como una mayor competencia con Asia por los cargamentos de gas natural licuado, siguen poniendo a los mercados en alerta", ha dicho Aceituno.

Sin embargo, con respecto a los derechos de emisión de CO2, "es muy posible ver una caída por debajo de los 70 euros la tonelada, a medida que la Unión Europea se esfuerza por alcanzar su objetivo de financiación RePowerEU".

Con el gas, "viajamos por la temporada de inyección y, salvo una jornada, la del pasado 27 de abril, solamente se han producido inyecciones netas, no atisbándose problema alguno para alcanzar el cien por cien, tal y como ocurrió el año pasado".

Por estos motivos y teniendo en cuenta que la energía solar está aportando actualmente por encima del 42 por ciento de la generación, lo que hará mantener los precios por debajo de los diez euros el megavatio hora, el precio promedio para el pool eléctrico se mantendrá, con toda probabilidad, en los 45-50 euros el megavatio hora.