El calor enfría las expectativas de resultados de EDF

2026 es el primer año de un experimento tarifario francés aplicado en el cálculo de la tarifa regulada. Francia pasa del precio fijo de venta ARENH al que se vende su producción nuclear a un mecanismo de compensación en favor del cliente final (Versement Nucléaire Universel o VNU).

Aunque esta nueva metodología expone a los consumidores bajo la protección de la tarifa regulada a la volatilidad de los precios mayoristas, de momento, los hogares franceses se benefician de precios mayoristas bajos. El precio spot francés de 62 euros por megavatio hora del primer semestre, se sitúa por debajo del umbral de los 78 euros por megavatio hora, a partir del cual se activa la devolución de parte del exceso de ingresos de EDF al consumidor.

Sin embargo, el precio realmente capturado por la producción de EDF ha sido más bajo que el precio spot, por lo que se deduce de los resultados del primer semestre de EDF. El Ebitda semestral ajustado por partidas sin efecto en caja había caído un 31% interanual hasta los 11.448 millones de euros principalmente por el impacto de 800 millones de euros, derivado de la caída de precios eléctricos en Francia y en el Reino Unido. La deuda financiera neta se mantuvo en los 51.500 millones de euros de finales de 2025, gracias a la rotación de activos.

EDF enfrió sus previsiones para el segundo semestre

En el primer semestre la producción nuclear francesa se incrementó en 8 teravatios hora por la buena disponibilidad de los reactores y la gestión eficaz de las paradas programadas. Sin embargo, como consecuencia de un entorno de precios más bajos y las olas de calor de junio y julio, el equipo directivo tuvo que rebajar sus estimaciones para todo el año: el Ebitda de 2026 disminuirá alrededor de un 10% interanual, una mayor caída que la del Ebitda reportado del primer semestre del 8,8% interanual.

Durante las olas de calor de junio y julio de 2026, EDF tuvo que parar 3 reactores y reducir la potencia de generación en otros 9 durante los episodios más intensos de calor, en cumplimiento de la normativa medioambiental francesa. En agosto la disponibilidad de las plantas nucleares francesas ha vuelto a disminuir, incluso teniendo en cuenta que EDF concentra tradicionalmente las paradas programadas en este mes.

El 20% de la capacidad nuclear fuera de juego

El 10 de agosto, una llegada masiva de medusas obstruyó los sistemas de filtración de agua de mar de la central de Gravelines. Las unidades 3 y 4 se detuvieron automáticamente, mientras que la unidad 2 se paró posteriormente de forma preventiva y la unidad 1 redujo temporalmente su potencia al 50%. El 18 de agosto EDF reconecto el reactor 3, mientras que el reactor 4 se detuvo automáticamente el 22 de agosto, durante las operaciones de rearranque, por un incidente técnico. El 12 de agosto, 13 reactores se vieron afectados por el aumento de la temperatura de las aguas de los ríos, de los cuales ocho se encontraban completamente parados y cinco operaban a potencia reducida.

En la última presentación de resultados EDF mantuvo las expectativas de producción nuclear en Francia entre 350 y 370 teravatios hora para 2026 y 2027, con un potencial de generación objetivo superior a los 400 teravatios hora a largo plazo, incluida la producción del tercer reactor de Flamanville. Los inversores esperan nuevas revisiones de las previsiones de generación nuclear en la próxima presentación trimestral. Dado el amplio margen de expectativas de producción, no se puede descartar que EDF mantenga este rango.

Flexibilidad de la flota nuclear a prueba

Lo que ha ocurrido este verano tendrá consecuencias a más largo plazo para la eléctrica estatal. Tal y como comentó este medio, la necesidad de generación flexible en Francia es cada vez más mayor, para compensar la variabilidad de la generación renovable y las restricciones que provocan los episodios meteorológicos extremos.

Aunque los mayores planes de inversión en generación flexible están presupuestados por la gasista francesa Engie, EDF tiene en marcha su plan de adaptación. Este incluye 8.700 millones de euros en inversiones entre 2026 y 2040 para adaptar las actividades nucleares, hidroeléctricas y sus actividades insulares a los fenómenos meteorológicos.

La eléctrica está realizando estudios para desarrollar sistemas de refrigeración por agua para otros reactores, similares a los de la central nuclear de Civaux. Asimismo, EDF está teniendo en consideración el cambio climático en el diseño de la nueva generación de Evolutionary Power Reactor (EPR2). Por último, su filial EDF Hydro está implementando medidas para responder a las necesidades de apoyo en las regiones afectadas por situaciones de bajo caudal.