El precio del gas en Europa este año es histórico. Si hace unas semanas el precio bajaba de los 10 €/MWh, ahora en estos primeros días de septiembre, concretamente el día 4, el precio del gas en el mercado de referencia europeo, el TTF holandés, ha alcanzado la cota de los 7,31 €/MWh, el precio más bajo en la última década.
Este precio en el mercado de referencia en el Viejo Continente es tan bajo que incluso puede codearse con los precios del mercado norteamericano, donde los precios son la referencia mundial. Es el denominado Henry Hub.
El precio en el mercado estadounidense también está a la baja, pero no tanto como en Europa, aun así el precio comparado con Europa sigue levemente por debajo del TTF aunque prácticamente es el mismo.
El precio en el Henry Hub se sitúa en los 2,24 $/MBtu. Un millón de BTU son cerca de 3,41 MWh, y si pasamos los dólares a euros, vemos que el precio en EEUU se situaría en los 6,87 €/MWh, aún por debajo del TTF.
Hay otra referencia en el mercado, que suelen utilizar los analistas, que es conocido como Henry Hub Shut-in. Este indicador refleja el precio del Henry Hub más los costes de licuefacción y del transporte marítimo.
Como se puede ver en la imagen, el mercado europeo TTF ya se situó en el mes de mayo-junio por debajo del Henry Hub Shut-in, cuando se alcanzaron los 12 €/MWh.
Aproximadamente, el coste de licuefacción y el del transporte es parecido. Según fuentes del mercado, es aproximadamente de unos 3 €/MWh cada uno, por tanto habría que sumar unos 6 €/MWh al precio del Henry Hub. Si actualmente es cercano a los 7 €/MWh, y se le suman los 6 euros de licuefacción y transporte salen los 13 €/MWh aproximadamente que refleja el gráfico para el Henry Hub Shut-in.
Los grandes compradores de gas firman sus contratos a largo plazo con revisiones cada cierto tiempo en función de los precios. Y normalmente suelen estar indexados al Henry Hub que suele ser el precio más barato. Pero también hay grandes contratos que prefieren el mercado holandés, as que por cierto llega en su mayoría en metaneros.
El caso es que ahora traerse el gas de EEUU a Europa es bastante más caro que el reflejado en el TTF.
Pero, ¿cuánto va a durar la alegría en el mercado del gas? Todo dependerá de la demanda y de cuando llegue el frío a los países grandes consumidores. De momento, el mercado de futuros del TTF marca para octubre los 12,30 €/MWh dejando el Q4 cercano a los 15 €/MWh.
Así que con esos precios se espera que se iguale el actual diferencial de precios entre ambos mercados.
Ramel
06/09/2019