Grenergy se pone las pilas en Europa

Las acciones de la desarrolladora española Grenergy cayeromn finalmente más de un 10%, horas después de haber concluido la presentación de los resultados del primer trimestre y la actualización de su plan de inversiones 2026 a 2028. La caída se produce después de haber hecho casi un 50% de revalorización en lo que va de año. También habría una reacción negativa por parte del mercado a una actualización de inversiones futuras, manteniendo la misma expectativa de crecimiento de Ebitda hasta 2027 que en el anterior plan. Los inversores suelen ser reacios a mayores planes de inversión que no se ven reflejados en mayor crecimiento en Ebitda.

Grenergy presentaba un plan de 3.700 millones de euros de inversiones en tres años, después de añadir 1.500 millones más de inversiones incluyendo el año 2028. Por otro lado, el equipo gestor mantenía las expectativas de 450 a 500 millones de euros de Ebitda para el año 2027. Preguntados sobre sus expectativas para 2028, el consejero delegado David Ruiz de Andrés, comentó que el Ebitda "deberá ser mayor que en 2027".

Vuelve la necesidad de diversificación geográfica, desde un punto de vista estratégico

El consejero delegado afirmó con convicción que "la diversificación es una obligación" para la compañia. Llama la atención que la desarrolladora vuelva a plantearse lo mismo que se planteó hace seis años, cuando más del 90% de las ventas procedían de Latinoamérica y más concretamente, de Chile. La situación hoy es muy similar con el 70% de sus activos localizados en Latinoamérica, después de una intensa política de rotación de activos tanto chilenos como españoles en los últimos años.

Grenergy vuelve a plantearse el crecimiento en Europa con seis mercados objetivo: España, Italia, Alemania, el Reino Unido, Polonia y Rumania. Pero esta vez va en serio. El éxito de su modelo de hibridación en Chile les ha hecho volver con más fuerza y confianza.

Preguntado sobre su ventaja competitiva respecto a otros desarrolladores de proyectos híbridos, el consejero delegado apuntó a diferentes fortalezas por parte de la compañía. Grenergy es ahora un desarrollador integrado con una cartera importante de clientes, con una sólida cartera de suministradores, que les permite minimizar la inversión por megavatio instalado, tanto en solar fotovoltaica como en baterías. Además, son rápidos en cerrar acuerdos tolling y conseguir financiación de proyectos sin dificultades, dadas sus buenas relaciones con un gran número de bancos europeos.

Vuelven a la carga con los centros de datos

La compañía presentó una idea original al mercado: traer la IA a Latinoamérica. Grenergy quiere crear un nuevo referente en centros de datos en torno a Santiago de Chile. Para ello quiere apalancar toda su presencia en este país y crear un campus para la IA en torno a la capital. El primer proyecto estaría en el norte de Santiago, en Polpaico con 300 megavatios de consumo potencial, y otro en el sur, en Alto Jahuel, también por 300 megavatios. El equipo directivo no ha incluido ninguna inversión en su plan para este proyecto.

Tampoco ha incluido inversión para el proyecto Atacama Data para entrenamiento de la IA cerca de su planta fotovoltaica híbrida de Elena. Se trataría de poner a disposición de los inversores tres emplazamientos con futuros proyectos de suministro de electricidad de origen solar 24 horas al día y por precios por debajo de los 40 dólares por megavatio hora.

La falta de información sobre las inversiones en su nueva división GR Data generó algo de inquietud entre los analistas. El consejero delegado añadió que se trataba de una oportunidad de poner en valor lo que ya tienen en Chile y que ‘’las oportunidades de inversión se activarán en cuanto se cierren acuerdos’’.

Grenergy se encuentra en posición más de comprador que de vendedor de activos

Después de la intensa política de rotación de activos para financiar su proyecto Oasis de Atacama, la compañía se encuentra ahora en posición de ir de compras, que incluyen 5 gigavatios en estudio, de los cuales 3 gigavatios se encuentran en España.

Grenergy quiere ser pionero en proyectos aislados de baterías e híbridos en un mercado como el español. Por esta razón ha lanzado el proyecto Oasis España, con el primer proyecto de Escudero, que ya tiene un acuerdo tolling por 200 megavatios y con 170 megavatios adicionales en baterías, además de un proyecto más pequeño en Indalo de 100 megavatios fotovoltaicos y 80 megavatios en baterías.

"El plazo requerido de conexión a la red es la clave", añadió el consejero delegado. Aunque la construcción y conexión de las baterías requiere menos tiempo que una planta fotovoltaica, Grenergy no descarta compras de proyectos en España para agilizar el proceso de expansión. Está claro que es más rentable conectar baterías mientras el mercado sigue congestionado y los ingresos por servicios secundarios siguen altos, que una vez que el problema de congestión se ha aliviado y el mercado de servicios secundarios es menos atractivo en precios.