Irán y el petróleo: cinco escenarios que mantienen en vilo a los mercados

La escalada de tensiones en Irán, marcada por protestas internas y una creciente presión de Estados Unidos, ha reactivado la prima de riesgo geopolítico en los mercados petroleros y llevado los precios del crudo a máximos de varios meses. Ante la incertidumbre sobre la evolución del conflicto, Rystad Energy plantea cinco escenarios posibles que van desde una normalización diplomática hasta una desestabilización profunda, todos con implicaciones relevantes para la geopolítica regional y el mercado energético global.

El escenario más benigno contempla un nuevo acuerdo nuclear impulsado por Washington, que permitiría el levantamiento gradual de sanciones y una reincorporación lenta de Irán al mercado petrolero. En este caso, el aumento de la oferta sería limitado y progresivo, con un impacto moderado sobre los precios, estimado en una caída cercana a los 5 dólares por barril. La reducción de tensiones también rebajaría el riesgo de un conflicto regional y disminuiría la prima geopolítica que hoy sostiene los precios.

Un segundo escenario prevé ataques militares limitados de Estados Unidos contra instalaciones nucleares iraníes y objetivos de la Guardia Revolucionaria. La experiencia reciente sugiere que el impacto sobre el suministro físico sería reducido, aunque los precios podrían subir de forma temporal entre 5 y 10 dólares por barril, impulsados más por el nerviosismo del mercado que por interrupciones reales en la producción o el transporte.

Los escenarios más graves

Los escenarios más graves implican una escalada militar mayor y la muerte del líder supremo, Ali Jamenei, con resultados divergentes. Si emerge un liderazgo pragmático, Irán podría atravesar un periodo de fuerte inestabilidad inicial, con interrupciones temporales del suministro y un repunte abrupto de los precios, seguido de una gradual normalización y un descenso progresivo de la prima de riesgo. En cambio, un sucesor de línea dura prolongaría el aislamiento internacional, mantendría las sanciones y elevaría de forma estructural el riesgo geopolítico, con precios del crudo sostenidos al alza.

El escenario más extremo contempla un colapso interno del Estado iraní, con fragmentación del poder, violencia prolongada y ataques recurrentes contra infraestructuras energéticas en Irán y en el Golfo. En este contexto, el estrecho de Ormuz pasaría de ser un riesgo táctico a una amenaza estructural para el suministro global, provocando subidas de precios superiores a los 15 dólares por barril y una elevada volatilidad en los mercados.

En conjunto, el análisis subraya una clara asimetría en los riesgos para el petróleo: el potencial bajista es limitado y gradual, mientras que los escenarios de escalada militar o colapso interno conllevan subidas rápidas y pronunciadas de los precios. Así, incluso en ausencia de interrupciones inmediatas del suministro, Irán seguirá siendo un factor clave de incertidumbre y volatilidad para los mercados energéticos globales.