Las energías renovables y las tecnologías incipientes con bajas emisiones de carbono, las más expuestas a los tipos de interés elevados

Si persisten los tipos de interés elevados, la transición hacia una economía global neta cero será aún más difícil y costosa. El mayor coste de los préstamos afecta negativamente a las energías renovables y las tecnologías incipientes, en comparación con los sectores más consolidados del petróleo y el gas, y los metales y la minería, que permanecen algo aislados, según el último informe: “Conflictos de intereses: el coste de invertir en la transición energética en una era de tipos de interés altos", de Wood Mackenzie.

"Es posible que los tipos de interés, que han subido mucho en los dos últimos años, no bajen tanto ni tan rápido como prevén los mercados. Este aumento del coste del capital tiene profundas implicaciones para los sectores de la energía y los recursos naturales, en particular para el coste y el ritmo de la transición a tecnologías con bajas emisiones de carbono", afirmó Peter Martin, jefe de Economía de Wood Mackenzie y autor principal del informe.

Eleva los costes

El aumento de los tipos de interés afecta de forma desproporcionada a las energías renovables y nuclear. Su elevada intensidad de capital y su baja rentabilidad suponen un riesgo para los proyectos futuros. En comparación, debido a su bajo nivel de endeudamiento, muchas empresas de los sectores metalúrgico y minero y del petróleo y el gas se verán relativamente poco afectadas por la subida de los tipos de interés, según el informe.

En EEUU, el análisis de Wood Mackenzie muestra que un aumento de dos puntos porcentuales en el tipo de interés sin riesgo eleva el coste nivelado de la electricidad (LCOE) hasta un 20% en el caso de las energías renovables. El aumento comparativo del LCOE de una central de turbina de gas de ciclo combinado es sólo del 11%.

Las renovables tienen la mayor intensidad de capital de la generación estadounidense (Nueva York, 2024)****

El aumento de los tipos de interés también afecta a la competitividad de las energías renovables, según el informe. En muchos mercados, la eólica terrestre y la solar tienen una ventaja económica sobre las fuentes de generación de hidrocarburos, incluso sin subvenciones en algunos casos. En EEUU, la energía eólica terrestre puede generar electricidad a un LCOE de 40 dólares/MWh, el 50% del coste de la generación con gas. Sin embargo, la subida de los tipos de interés está erosionando esa ventaja.

"Aunque las empresas eléctricas y de energías renovables tienen un mayor apalancamiento, se comparan favorablemente con otros grupos similares en términos de coste de la deuda. Pero esto es precisamente lo que las hace más sensibles a los tipos de interés. Los mecanismos para reducir el riesgo de los precios y la contratación permiten a las empresas eléctricas y de energías renovables obtener deuda a un precio más barato que los sectores relativamente arriesgados del petróleo y el gas y de los metales y la minería. Por lo tanto, la reciente subida de los tipos de interés tiene un mayor impacto proporcional en su coste de la deuda", dijo Martin.

El coste de la deuda es el que más aumenta en el sector de la energía y las energías renovables, muy endeudado.

La tecnología verde, bajo presión

Las tecnologías incipientes, como el hidrógeno bajo en carbono, la captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS) y la captura directa en el aire (DAC), desempeñarán un papel importante en la transición energética. Sin embargo, los notables niveles de inversión de capital y su elevada intensidad ponen en peligro estos proyectos en un contexto de tipos de interés más elevados, según el informe.

"La falta de incentivos económicos para capturar carbono y la ausencia de un mercado para el hidrógeno son los obstáculos más importantes para la inversión en estos sectores, pero para los proyectos que sí progresan, los tipos de interés más altos perjudican la economía. Esto afecta tanto a las empresas promotoras más pequeñas, que tienen dificultades para acceder a la deuda, como a los grandes emisores solventes, que dependen de un apalancamiento a bajo interés para que los proyectos resulten atractivos para los accionistas", declaró Martin.

¿Cómo pueden los responsables políticos contrarrestar los vientos en contra de los tipos de interés?

La subida de los tipos de interés es un obstáculo para la transición energética mundial, que actualmente se calcula que requerirá 75 billones de dólares de inversión para que el mundo llegue a cero emisiones netas en 2050.

"La buena noticia es que hay medidas que los responsables políticos pueden tomar ahora para ayudar a compensar o al menos mitigar la carga de unos tipos de interés más altos. Los responsables políticos deben eliminar obstáculos como la lentitud en la concesión de permisos y la aprobación de proyectos, así como ofrecer incentivos claros, coherentes y sostenidos, para apoyar la adopción de energías bajas en carbono y tecnologías verdes incipientes."

Prioridades políticas

En el informe, Wood Mackenzie señala tres prioridades para los responsables políticos:

Centrarse en la eficiencia de las subvenciones. Con las finanzas públicas bajo presión, las subvenciones deben tener el máximo impacto en la descarbonización de la economía mundial. Las subvenciones selectivas y no discriminatorias son las más eficaces, ya que reducen al mínimo las batallas nacionalistas por las subvenciones, que son contraproducentes para los objetivos globales de emisiones.

Reforzar los mercados de carbono. En primer lugar, concluir las secciones pendientes del artículo 6 del Acuerdo de París, el "reglamento" original sobre los mercados de carbono y los enfoques no comerciales para mitigar las emisiones mundiales.

Movilizar la financiación climática. Es necesario un mayor uso de los mecanismos e instrumentos financieros para maximizar la inversión del sector privado. Los bancos centrales podrían ofrecer préstamos a los bancos comerciales a tipos de interés preferenciales, destinados específicamente a financiar inversiones bajas en carbono.