Según un estudio de Rystad Energy, el sudeste asiático se convertirá en un hervidero de fusiones y adquisiciones en los próximos dos años, con más de 5.000 millones de dólares en activos en venta. La mayor parte de estas oportunidades se encuentran en Indonesia, donde hay en el mercado más de 2.000 millones de dólares en activos, seguida de Malasia y Vietnam, con aproximadamente 1.400 y 1.000 millones de dólares en venta, respectivamente.
En lo que va de 2023 ya se han cerrado operaciones por valor de unos 700 millones de dólares en la región, lo que supone el inicio más fuerte de la actividad de fusiones y adquisiciones en el upstream del Sudeste Asiático desde 2019.
De todos los activos en venta, el 74% se encuentra en la fase previa a la decisión final de inversión (FID), el 21% ya está en producción y el 5% restante, aproximadamente, ya está en desarrollo. En conjunto, representan unos 4 millones de barriles equivalentes de petróleo (boe) en recursos y alrededor de 270.000 boe de producción diaria con una relación gas/líquido de 63:37, una propuesta lucrativa para los posibles inversores.
“Ahora mismo hay mucho dinero cambiando de manos en el Sudeste Asiático. La mera magnitud de los acuerdos de petróleo y gas en la región reavivará el sector, reduciendo la dependencia de las compañías petroleras nacionales (NOC) y los grandes operadores que se ha desarrollado en las últimas décadas. El Sudeste Asiático presenta una excelente oportunidad para los actores del upstream que buscan reforzar sus carteras de hidrocarburos”, dijo Prateek Pandey, vicepresidente de investigación upstream, Rystad Energy.
Marco fiscal
Los marcos fiscales y reglamentarios desempeñan un papel importante a la hora de fomentar la actividad de fusiones y adquisiciones, contribuyendo a atraer compradores y asegurar las operaciones. Las actualizaciones administrativas que Malasia, Indonesia y Tailandia han llevado a cabo en los últimos años están impulsando el interés de las grandes empresas energéticas y otros nuevos compradores regionales, ya que estos países se benefician de los buenos resultados de las prospecciones.
Otros países de la región -como Vietnam y Camboya- miran con envidia a sus vecinos e intentan promulgar procesos similares para atraer inversiones y acuerdos. Como consecuencia de esta relajación fiscal, un gran número de operadores de petróleo y gas están considerando seriamente el Sudeste Asiático como pilar de sus planes de expansión de cartera.
Las oportunidades de fusiones y adquisiciones que se espera que cambien de manos se extienden a lo largo de todo el ciclo de vida, incluidos los recursos en producción, en desarrollo y recién descubiertos. Malasia encabeza la oferta de activos en producción, con un 45% del total regional, seguida de Indonesia, con un 27%.
Amplios recursos energéticos
Sin embargo, los recursos descubiertos pero aún no explotados dominan las oportunidades, con casi 3.000 millones de barriles equivalentes de petróleo (boe) a la venta. Indonesia lidera esta categoría con bastante diferencia, con 1.600 millones de bpe de recursos disponibles, seguida de Vietnam, con 780 millones de bpe, y Malasia, con 460 millones de bpe. Myanmar y Tailandia también han descubierto recursos disponibles para la compra, pero éstos quedan muy eclipsados.
En cuanto al total de recursos de petróleo y gas ofertados, Indonesia encabeza la lista con un 50%, seguida de Malasia con un 24% y Vietnam con alrededor de un 20%. Dado el importante volumen de recursos ofrecidos por Indonesia, también es el país líder en términos de valor total de las operaciones, con unos 2.000 millones de dólares, seguido de Malasia, con unos 1.400 millones de dólares.
Sobre la base de las recientes transacciones de exploración y producción en el sudeste asiático, la métrica de producción media se sitúa entre 17.000 y 20.000 dólares de producción diaria y entre 2 y 3 dólares por bpe de recursos.
Desinversiones
La creciente tendencia mundial de las grandes petroleras a reducir su interés en carteras maduras está creando un aumento de nuevas oportunidades de adquisición. Están aprovechando el impulso actual y alejándose estratégicamente de los contratos de producción compartida (PSC) que expiran, así como de los desarrollos desafiantes en sus carteras.
El potencial de fusiones y adquisiciones del Sudeste Asiático también se ve impulsado por el deseo de las CPN regionales de mitigar o reducir el enorme gasto de capital necesario para mantener y explotar bloques maduros, incorporando socios técnicos para ejecutar proyectos de recuperación mejorada de petróleo (EOR).
En conjunto, la confluencia de estos factores está configurando el panorama de las fusiones y adquisiciones en la región y creando oportunidades para que los compradores estratégicos aprovechen la dinámica cambiante del sector.
Destino, CCUS
Los costes de desmantelamiento, la expiración de los PSC y el plazo de desarrollo de las oportunidades previas a la decisión final de inversión (FID) dominan las reflexiones de los compradores cuando analizan las oportunidades de fusión y adquisición en la región.
El objetivo de las empresas de exploración y producción ha pasado de la mera ampliación de la base de reservas a la búsqueda de activos ya productivos, con preferencia por los recursos de gas en países con menos obstáculos políticos y reglamentarios.
Se espera que las grandes empresas internacionales y las CPN locales presten más atención a las perspectivas de fusiones y adquisiciones con potencial para apoyar los esfuerzos de captura y almacenamiento de carbono (CAC) y de utilización o para facilitar las iniciativas de descarbonización.
Los expertos regionales y los independientes europeos seguirán participando activamente en el mercado, ya que buscan aprovechar los acuerdos sobre la mesa para ampliar su presencia en el Sudeste Asiático. Además, el atractivo de los ajustes fiscales, el éxito de las prospecciones y la preocupación por la seguridad energética estimularán probablemente el interés de los actores mundiales del petróleo y el gas y de las compañías petroleras internacionales (CPI).
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