Los bonos verdes son clave para la financiación climática, pero persisten desafíos

A medida que India transita hacia una economía baja en carbono, se prevé que la demanda de bonos verdes (instrumentos de deuda utilizados para financiar proyectos verdes) siga creciendo. Sin embargo, los obstáculos regulatorios, las ineficiencias del mercado, la reducción de la prima verde y el creciente escrutinio público podrían limitar su trayectoria, según una nueva nota informativa del Instituto de Economía Energética y Análisis Financiero (IEEFA).

La nota destaca los desafíos asociados con los bonos verdes.  Uno de los problemas más urgentes gira en torno a cómo se etiquetan y perciben los bonos verdes en el mercado.

El etiquetado de los bonos verdes es fundamental para su credibilidad, transparencia y eficacia. Sin embargo, estos se enfrentan a importantes desafíos que pueden minar su eficacia, en particular, el lavado de imagen verde (greenwashing), afirma Labanya Prakash Jena, consultora de finanzas sostenibles del IEEFA y una de las autoras de la nota informativa.

Lavado de imagen verde

“La ausencia de mecanismos sólidos de seguimiento y presentación de informes exacerba el lavado de imagen verde, y abordar este problema es importante para garantizar que los bonos verdes logren su objetivo previsto de financiar proyectos verdaderamente sostenibles”, enfatiza Jena.

Estos desafíos se ven agravados por las inconsistencias en la definición, verificación y presentación de informes de los bonos verdes en las distintas jurisdicciones. En las economías en desarrollo, el acceso limitado a datos, experiencia técnica y servicios de verificación fiables dificulta el cumplimiento de las estrictas obligaciones de presentación de informes asociadas a los bonos verdes.

"Si bien marcos como los Principios de Bonos Verdes de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales y el Estándar de Bonos Climáticos han obtenido reconocimiento internacional, su adopción e interpretación varían según el mercado. La falta de consistencia en los estándares aumenta el riesgo de fragmentación de los mercados", afirma la coautora  Vandana Vuppuluri, exalumna del Instituto Indio de Gestión de Rohtak.

Los autores también destacan los altos costos asociados con la emisión de bonos verdes . Si bien estos bonos conllevan beneficios reputacionales y pueden atraer a una base más amplia de inversores con conciencia ambiental, los gastos de cumplimiento, certificación e informes pueden resultar prohibitivos para las entidades más pequeñas. Esto ha generado un terreno de juego desigual, restringiendo en gran medida la emisión de bonos verdes a empresas y gobiernos con recursos suficientes.

Perspectiva distintas

Las perspectivas sobre los bonos verdes también varían según los objetivos de las partes interesadas: los emisores buscan beneficios financieros y de reputación, los inversores aspiran a una rentabilidad financiera sostenible y los participantes del mercado analizan la prima verde desde diferentes perspectivas. Cumplir los objetivos de las tres partes interesadas supone un reto.

Es importante recordar que el mercado de bonos verdes es relativamente pequeño en comparación con el mercado de bonos en general, lo que limita las oportunidades de inversión. La transparencia también es un problema, ya que obtener informes claros y consistentes posteriores a la emisión sobre el impacto ambiental de los proyectos puede disuadir a los inversores, advierte Jena.

La prima verde —la ventaja de costo que muchos emisores obtienen al emitir bonos verdes— ofrece varias ventajas. Sin embargo, estudios recientes sugieren que está disminuyendo , con un promedio de entre -5 y -2 puntos básicos, y en algunos casos, incluso ha llegado a ser negativa. Esto plantea interrogantes sobre cuánto tiempo conservarán los bonos verdes su ventaja en el precio.

Si bien los bonos verdes no son una solución aislada para el cambio climático, son esenciales para financiar una transición hacia una economía baja en carbono. Su impacto es mayor cuando se combinan con políticas climáticas y estrategias financieras más amplias. En última instancia, su éxito depende de la interacción entre los mecanismos de mercado, los marcos regulatorios y el compromiso de las partes interesadas con los objetivos ambientales, enfatiza  Vuppuluri .