Moody's confirma el rating 'Baa2' de Naturgy con perspectiva 'estable'

La agencia Moody's ha confirmado el rating 'Baa2' a largo plazo de Naturgy con perspectiva 'estable', lo que refleja la fortaleza financiera de la energética, ha informado la firma.

Esta sólida fortaleza financiera de Naturgy está ejemplificada por un ratio de fondos de explotación sobre deuda neta del 25,4% en 2023 y la expectativa de Moody's de que el grupo mantendrá un perfil financiero acorde con una calificación 'Baa2'.

La agencia estima que el gasto de capital de Naturgy durante el período 2023-25 será "sustancialmente menor" que los 10.000 millones de euros inicialmente planificados en 2023, como resultado de una mayor selectividad en la inversión en proyectos renovables tras un aumento de los costes de construcción y, en menor medida, de los tipos de interés.

Durante el período 2023-24, la dirección de Naturgy prevé gastar solo unos 5.000 millones de euros.

La ratificación del rating asume que el nuevo plan estratégico de Naturgy, que se dará a conocer a principios de 2025, será coherente con los objetivos revisados para 2021-25, incluido un enfoque en el crecimiento orgánico y la disciplina financiera, así como el pago anual de un dividendo de 1,40 euros por acción.

En 2023, el 60% del gasto total de capital se dedicó al crecimiento, especialmente en capacidad renovable, que aumentó en 1 gigavatio (GW). La dirección de Naturgy espera que la tendencia se acelere en 2024-25, con 2,5 GW de capacidad renovable adicional que llevarían la capacidad instalada a alrededor de 9 GW.

Los negocios diversificados de Naturgy

En términos más generales, la calificación 'Baa2' de Naturgy sigue reflejando su gran escala y su sólida posición en los países en los que opera el grupo, y su combinación geográfica diversificada, que ayuda a moderar la volatilidad de los beneficios.

Moody's recuerda que Naturgy es el mayor distribuidor y suministrador de gas en España y también ocupa posiciones de liderazgo en Latinoamérica, que aportó en torno al 28-30% del Ebitda de 2023, principalmente proveniente de México, Chile y Brasil.

También refleja su combinación de negocios diversificada y "sólida", que incluye una preponderancia de actividades reguladas, que representaron el 47% del Ebitda de 2023, y la exposición a un negocio de generación de energía que está en gran parte contraído.

Moody's resalta que la liquidez de Naturgy es "sólida". El pasado mes de junio tenía 4.100 millones de euros en efectivo o equivalentes en su balance. También cuenta con una línea de crédito renovable no dispuesta de 5.700 millones de euros. Junto con el flujo de caja operativo, Naturgy dispone de recursos para hacer frente a compromisos de gasto de capital, dividendos y vencimientos de deuda en los próximos 12-18 meses.