La inversión en suministro de energía, incluidas fuentes bajas en carbono, aumentó el año pasado cuando la recuperación de la pandemia de Covid-19 y la invasión rusa de Ucrania provocaron un aumento en los precios de las materias primas y la inversión de capital en activos energéticos.
Al mismo tiempo, muchas economías –tanto desarrolladas como en desarrollo– aumentaron los tipos de interés para abordar la inflación, lo que afectó los volúmenes de financiación. Como resultado, el volumen de financiación bancaria se separó de la inversión de capital en 2022. Varios factores secundarios, como mayores flujos de caja operativos y la creciente proporción de energía solar a pequeña escala, agravaron esta situación.
En 2022, la financiación para energía con bajas emisiones de carbono representó el 73 % de la destinada a combustibles fósiles, lo que significa que por cada dólar que apoya el suministro de combustibles fósiles, 0,73 dólares respaldan la energía con bajas emisiones de carbono, una ligera disminución desde $0,75 en 2021. A pesar de las mejoras en la proporción de inversión en la economía real, ni esto ni la financiación bancaria están cambiando al ritmo o escala necesarios para alcanzar la proporción mínima de 4:1 necesaria en esta década, como se da a entender por escenarios climáticos comúnmente referenciados que limitan el calentamiento global a 1,5 °C.
La actividad inversora en la economía real alcanzó la paridad entre los combustibles fósiles y el suministro bajo en carbono, y creció en volumen en 2022 hasta los 2 billones de dólares. Pero la financiación facilitada por los bancos divergió.
Tipos de interés altos
Los elevados precios de la energía reforzaron los flujos de efectivo operativos, lo que permitió mayores inversiones que eran independientes de la financiación bancaria, la última de las cuales era menos atractiva económicamente debido a los tipos de interés más altos.
Por último, la energía solar a pequeña escala creció hasta representar el 20 % del gasto de capital con bajas emisiones de carbono y, como esto no se refleja en la financiación de los bancos ni en las corporaciones de la economía real, creemos que contribuyó a la divergencia.
Con 0,73:1, el índice bancario de suministro de energía de 2022, o ESBR, disminuyó ligeramente con respecto a 2021, cuando se situó en 0,75:1. . Los volúmenes generales de financiación del suministro de energía también cayeron.
La financiación bancaria para el suministro de energía ascendió a 1,7 billones de dólares, frente a 1,95 billones de dólares en 2021. Mientras tanto, la financiación con bajas emisiones de carbono cayó más que la de los combustibles fósiles, de 851.000 millones de dólares a 708.000 millones de dólares.
La relación entre la inversión en carbón y los combustibles fósiles es actualmente de 0,18:1, pero debe disminuir a 0,06:1 en esta década para encaminarse hacia un calentamiento de 1,5 °C. Para la financiación del carbón facilitada por los bancos, la relación con los combustibles fósiles es de 0,13:1, o 122.000 millones de dólares, el 76% de los cuales se encuentra dentro de China.
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