El tiempo de amortización de los proyectos renovables se reduce a menos de un año en algunos lugares del planeta

Los altos precios al contado de la electricidad, particularmente en Europa, están cambiando la narrativa de la inversión en energía eólica y solar de las empresas de servicios públicos, ya que los períodos de recuperación potenciales de menos de un año podrían iniciar una carrera para desarrollar activos renovables basados ​​​​puramente en la economía del proyecto, según muestra la investigación de Rystad Energy.****

Las inversiones de capital en energías renovables también han aumentado significativamente y se prevé que alcancen los 494.000 millones de dólares en 2022, superando al petróleo y el gas upstream en 446.000 millones de dólares para el año, según la investigación de Rystad Energy. Esta es la primera vez que la inversión en energías renovables será mayor que en petróleo y gas.

Hasta ahora, los rendimientos de los proyectos de energía renovable (solar fotovoltaica y eólica) no han sido espectaculares, y se basan principalmente en subsidios para llevar los proyectos al límite. Las presiones de costos debidas a los problemas recientes de la cadena de suministro y los productos básicos deberían haber empeorado las cosas, ya que han revertido años de rápidas mejoras en los costos unitarios en el sector. Sin embargo, el análisis de Rystad Energy demuestra que los precios al contado actuales en Alemania, Francia, Italia y el Reino Unido darían como resultado amortizaciones de 12 meses o menos.

“Las inversiones de capital en energías renovables superarán al petróleo y el gas por primera vez este año a medida que los países se esfuerzan por obtener energía segura y asequible. Es probable que las inversiones en energías renovables aumenten aún más en el futuro, ya que los plazos de amortización de los proyectos renovables se reducen a menos de un año en algunos casos”, dice Michael Sarich, vicepresidente senior de Rystad Energy.

Para comprender el impacto del aumento de los precios en la economía del proyecto, se modeló un activo solar fotovoltaico genérico de 250 megavatios (MW) en Alemania en el siguiente gráfico. Suponiendo un precio de la electricidad a largo plazo de 50 €/MWh (49 USD/MWh), la rentabilidad esperada después de impuestos es de aproximadamente el 6 % con un período de recuperación de 11 años. Luego se asumieron precios más altos en el año de inicio, cayendo uniformemente en los años 2 y 3 hasta volver al supuesto de largo plazo. Como se demuestra a continuación, un precio de 350 €/MWh o superior da como resultado un período de recuperación de solo un año, mientras que un precio de aproximadamente 180 €, el umbral de precio propuesto por la Comisión Europea, reduce a la mitad la recuperación a 5-6 años. Los datos que se muestran son para Alemania, sin embargo, 350 €/MWh también darán como resultado un reembolso dentro de los 12 meses en Francia, Italia y el Reino Unido.

No todos los desarrolladores se beneficiarán en la misma medida

Teniendo en cuenta que los precios al contado mensuales promedio para agosto en los países mencionados superaron ampliamente los 400 €/MWh, la economía para las energías renovables a gran escala parece convincente. Los costos operativos relativamente bajos de las energías renovables fortalecen su caso, ya que los rendimientos se mantendrían sólidos incluso si los precios de la energía a largo plazo cayeran significativamente.

Históricamente, los proyectos han requerido la certeza de los flujos de efectivo para asegurar la financiación, a menudo a través de tarifas de alimentación y/o acuerdos de compra de energía (PPA). Si bien estos mecanismos protegen al proyecto del riesgo de precios a la baja, significan una exposición limitada o nula a los altos precios del mercado al contado. De hecho, la mayoría de los proyectos solares y eólicos europeos no se están beneficiando de los altos precios actuales por este motivo.

Sin embargo, aunque también puede llevar años superar los obstáculos regulatorios y de otro tipo antes de que pueda comenzar la construcción de un proyecto de energías renovables, si uno cree que los precios altos llegaron para quedarse, los desarrolladores y financieros por igual deberían intentar poner en marcha los proyectos lo más rápido posible. y con la máxima exposición a los precios mayoristas, ya que una vez que se recuperan los costos iniciales, los rendimientos serán muy atractivos incluso si los precios vuelven a caer cerca de los niveles históricos.

Además, nuestra investigación y análisis muestran que se está inyectando más capital en energías renovables que en petróleo y gas upstream (incluidos brownfield y greenfield, pero excluyendo la exploración) por primera vez. Si los precios altos realmente llegaron para quedarse y los desarrolladores ponen en línea nueva capacidad rápidamente, la economía convincente podría incluso acelerar el crecimiento del sector renovable de Europa.