La guerra entre Rusia y Ucrania podría ralentizar el crecimiento económico mundial al 2,5% este año

El crecimiento económico mundial podría reducirse al 2,5 % interanual en 2022 y al 0,7 % en 2023 debido a la guerra entre Rusia y Ucrania, dice la firma de investigación Wood Mackenzie.

La compañía ha producido un escenario a la baja para la economía global, asumiendo grandes efectos indirectos del conflicto entre Rusia y Ucrania a través de los canales de transmisión y los mercados, alguna interrupción de los flujos de energía y productos básicos, un shock en el precio de la energía que causa recesiones en la UE y EEUU, y pasos en falso de la política cíclica que exacerban las cosas.

El director de investigación, Peter Martin, dijo: “Los precios de la energía y las materias primas podrían caer a medida que se afianza la recesión económica mundial y las recesiones de la UE y EEUU tocan fondo después de cuatro a seis trimestres cuando el consumo alcanza su punto más bajo. El retraso en llegar a la parte inferior del ciclo económico hace que la economía mundial reciba un golpe mayor, en relación con el caso base, en 2023 en comparación con 2022. Esto significa que el crecimiento económico mundial podría reducirse al 2,5 % este año y al 0,7 % el próximo”.

En el escenario, Rusia incumple parcialmente la deuda soberana por valor de 480.000 millones de dólares con efectos de contagio para el sistema bancario europeo. Sin embargo, esto palidece en comparación con la crisis del euro en 2011/12 y los bancos ahora están mejor capitalizados para capear las pérdidas.

Precios energéticos

Por el contrario, un fuerte aumento de los precios de la energía y los alimentos perjudica a la industria, destruye la demanda y erosiona el poder adquisitivo de los consumidores. La confianza empresarial global se deteriora y las inversiones se contraen. Los salarios se congelan antes de que finalmente aumente el desempleo y el consumo caiga aún más. Preocupados por la inflación, los principales bancos centrales persisten en endurecer la política monetaria durante la recesión y el apoyo fiscal es inadecuado.

Martin dijo: “Para Rusia, el impacto económico total estará en función de la duración y el rigor final de las sanciones, que no se levantarán hasta que se llegue a una resolución del conflicto. Creemos que es posible una disminución del 15% en el PIB de Rusia este año. Sin embargo, a medio plazo, la economía de Rusia se verá obligada a reequilibrarse y reestructurarse”.

Sanciones

Si bien los aliados occidentales han impuesto desde entonces las sanciones más estrictas que ha enfrentado Rusia, vale la pena señalar que el colchón de activos de reserva oficial del país es significativo, ya que las reservas internacionales de divisas y oro totalizaron 640.000 millones de dólares en febrero, equivalente al 40% del PIB en 2021. Pero la mitad de los activos de reserva de Rusia son inaccesibles en virtud de las sanciones a las tenencias en el extranjero. Se pueden utilizar activos mantenidos en el país, incluidos 130.000 millones de dólares en reservas de oro.

Martin dijo: “Es posible que las profundas recesiones en Rusia y Ucrania este año solo tengan un impacto modesto en la economía mundial, ya que representan menos del 2% del PIB mundial. El impacto directo en otros países dependerá de los vínculos comerciales y financieros y su dependencia de los productos básicos rusos”.

“Más importante aún, la economía global podría estar experimentando cambios más permanentes. Si la pandemia de Covid-19 destacó la necesidad de acortar las cadenas de suministro, la guerra en Ucrania subraya la importancia de tener socios comerciales fiables. Estas fuerzas podrían conducir a un realineamiento duradero del comercio mundial. La economía global se vuelve más regionalizada: cadenas de suministro más cortas con socios 'fiables'. No es el fin de la globalización, pero el comercio global podría reorganizarse en dos o más bloques distintos”, añade Martin.

Y concluye: “A corto plazo, la regionalización podría reducir la eficiencia, aumentar los costos de transacción y prolongar una inflación más alta. También podría influir en el crecimiento de la productividad a largo plazo. Si es así, nuestro escenario a la baja vería a la economía global sufrir una pérdida sostenida de producción”.