La prohibición total de las exportaciones de materias primas rusas acelera el crecimiento del GNL y la transición energética

La guerra en Ucrania está transformando el panorama de la oferta, la demanda y el precio de los hidrocarburos y el ritmo y costo de la transición energética. Si bien es difícil predecir el momento preciso y la implementación de futuras prohibiciones sobre las importaciones de productos básicos rusos, ahora se están reescribiendo los flujos comerciales de energía.

Con la economía global al filo de la navaja y los precios de la energía estructuralmente más altos, existe un riesgo real de que se pierda parte del suministro global. El impulso de Europa por más gas natural licuado (GNL) mientras busca reducir el gas de los gasoductos rusos ha llevado los precios al contado a niveles récord y está respaldando una fuerte demanda de carbón. Al mismo tiempo, los riesgos de la cadena de suministro están aumentando y la inflación está aumentando los costos en todo el sector energético.

Estas son las últimas ideas del nuevo análisis realizado por Wood Mackenzie, que también descubrió que, en este contexto y con el carbón actualmente más resistente, avanzar aún más en la transición energética podría ser más costoso y potencialmente resultar más intensivo en carbono.

Massimo Di-Odoardo, vicepresidente de investigación de gas y GNL de Wood Mackenzie, dijo: "Es inconcebible que Europa abandone sus estrategias de diversificación y regrese a una dependencia significativa de Rusia". Basado en el supuesto de que Europa prohíba todos los productos básicos rusos para finales de 2024, el nuevo análisis de Wood Mackenzie considera el impacto en los productos básicos durante la próxima década, así como para la inversión, la transición energética y la geopolítica.

Nueva balanza comercial

Di-Odoardo dijo: “Si bien los precios serán estructuralmente más altos y la prohibición del gas ruso será más desafiante que la de otros productos básicos, Occidente puede vivir sin las exportaciones de productos básicos rusos y ya estamos viendo cómo se está formando una nueva balanza comercial. El aumento de la producción nacional de carbón en China e India compensará la menor disponibilidad transportada por mar. Si bien quizás el mayor riesgo para la producción de petróleo rusa es a largo plazo y se relaciona con la pérdida de acceso a socios, tecnologías y servicios occidentales”.

La investigación de Wood Mackenzie enfatiza que una futura prohibición del gas ruso hará que la competencia por el GNL se intensifique a medida que Europa compita con Asia por un crecimiento limitado del suministro hasta alrededor de 2026. En todos los hidrocarburos, el GNL parece la opción de inversión más atractiva en los próximos años.

“Un gran aumento en la inversión en proyectos de GNL está respaldado por un rápido aumento en la demanda europea de GNL, y los desarrolladores estadounidenses ya buscan llenar el espacio”, dijo Di-Odoardo. “Como resultado, existe un potencial de 50 millones de toneladas por año de nueva capacidad de GNL de EEUU que tomará decisiones finales de inversión en los próximos dos años, y esto podría duplicarse si Europa prohíbe las importaciones de Rusia para 2024”.

Di-Odoardo comentó además: “Pero a pesar de las interrupciones en las exportaciones rusas, las cadenas de suministro globales ahora están emergiendo como la mayor preocupación. El aumento de los costos podría retrasar la inversión en el suministro de energía necesario y retrasar el ritmo de inversión en energía limpia necesaria para cumplir con los objetivos de descarbonización. Los gobiernos, empresas e inversores más exitosos serán aquellos que mejor naveguen estas complejas condiciones de mercado para acelerar la transición energética”.

GNL, atractivo

El último informe de Wood Mackenzie subraya la necesidad de una respuesta rápida por parte de gobiernos, inversores y empresas:

Gobiernos: los países con recursos internos de hidrocarburos y minerales críticos necesitarán un enfoque doble: maximizar la producción de sus recursos a corto plazo y aumentar la inversión en el suministro de energía con bajas emisiones de carbono para satisfacer la demanda futura a largo plazo.

Inversores: la inversión en transición energética será más costosa, pero seguirá siendo competitiva debido a los precios más altos de las materias primas y la energía. Las energías renovables europeas aumentarán rápidamente. Las prioridades de seguridad energética garantizarán que los rendimientos sigan siendo atractivos para los hidrocarburos y, cada vez más, para la infraestructura crítica. El GNL parece la opción de inversión más atractiva, pero incluso eso podría resultar limitado en el tiempo si Europa y otros países aceleran sus objetivos de cero emisiones netas.

Empresas: los hidrocarburos serán una gran fuente de ingresos durante algún tiempo. Continuarán las oportunidades atractivas para el suministro de petróleo y gas a bajo costo y con bajas emisiones de carbono por parte de las compañías petroleras nacionales (NOC). Pero la inversión a gran escala de las compañías petroleras internacionales (IOC, por sus siglas en inglés) en proyectos tradicionales de petróleo y gas, así como las mineras internacionales en proyectos de carbón, serán cada vez más desplazadas por la creciente inversión en proyectos de energía con bajas emisiones de carbono. Los metales podrían ser las próximas áreas de crecimiento para las IOC ricas en efectivo.

Una transición más rápida pero más costosa

Algunos gobiernos europeos ya han acelerado sus estrategias de descarbonización en respuesta a la guerra. Otros seguirán, junto con un mayor apoyo político para la inversión en las tecnologías emergentes necesarias para acelerar la transición energética.

Pero esto está aumentando la presión sobre las cadenas de suministro globales ya estiradas. Los costes de las energías renovables ya están aumentando, aunque a un ritmo menor que el aumento de los precios del carbón y el gas. También estamos viendo una lucha por los metales para construir la electrificación, potencialmente agravada por la reducción de las exportaciones de Rusia. El ritmo de la transición energética puede ser cada vez más audaz, pero también se está volviendo más costoso.

También existe el riesgo de que una transición energética acelerada resulte más intensiva en carbono. Pero el análisis de Wood Mackenzie muestra que las presiones al alza sobre las emisiones probablemente se verán compensadas por un crecimiento económico más lento y un enfoque renovado en las inversiones bajas en carbono, con una reducción de las emisiones de CO2 de hasta un 15 % para 2035, en comparación con 2021.

Es poco consuelo cuando las emisiones solo pueden reducirse restringiendo las mejoras en la prosperidad global y los niveles de vida.