A pesar de que posiblemente haya sido el año más turbulento de la historia reciente de los mercados energéticos europeos, el número y el volumen de los Acuerdos de Compra de Energía (PPA) de energías renovables se mantuvieron impresionantemente estables, gracias a que los compradores corporativos recurrieron a los PPA a largo plazo para protegerse contra el aumento y la volatilidad de los precios de la electricidad.
Mientras que en 2022 los volúmenes contratados declarados descendieron a 8,4 GW (un 21 % menos que los 10,7 GW firmados en 2021), el número total de acuerdos PPA en Europa aumentó un 4,5 %, con al menos 161 acuerdos, frente a los 154 del año anterior.
Los PPAs corporativos fueron los más fuertes, representando un notable 80% del total de acuerdos, y el 83% de los volúmenes contratados, en 2022. La capacidad contratada de los PPA corporativos creció al menos un 20%, hasta 7 GW desde los 5,8 GW de 2021. El aumento en el número de acuerdos corporativos fue aún más pronunciado, con 129 acuerdos firmados, un 29% más que en 2021 (100).
Así se desprende del European PPA Market Outlook 2023, el informe anual de referencia de Pexapark, proveedor de referencia de precios de PPA, soluciones de software empresarial y servicios de asesoramiento especializados en energías renovables.
Informe Pexapark
"La madurez del mercado PPA brilló en medio de la crisis energética europea, y la resistencia que mostró fue, como mínimo, notable", dijo Luca Pedretti, cofundador y director de operaciones (COO) de Pexapark. "Es justo decir que ciertos departamentos de compras corporativas merecen premios por salvar a sus empresas de la espiral de costes energéticos".
Como se analiza en el informe, los contratos de futuros a corto plazo alcanzaron niveles tan elevados que muchos directores de compras de empresas se atrevieron a salvaguardar la tesorería y los costes de producción suscribiendo contratos de compraventa a largo plazo. La actividad de los compradores de energía corporativos e industriales (C&I) aumentó sustancialmente en 2022, como refleja el creciente protagonismo de los contratos de suministro industrial en mercados como España, que sigue siendo el mayor mercado de PPA de Europa.
Mientras que las empresas de tecnología de la información (TI) siguieron ocupando el primer puesto en cuanto a volúmenes contratados -con 1,97 GW adquiridos en 14 acuerdos-, la metalurgia y la minería se situaron en un ajustadísimo segundo puesto, con 1,95 GW adquiridos en 19 acuerdos. La empresa de aluminio Alcoa fue el mayor comprador individual en Europa, y el productor independiente de energía (IPP) español Greenalia fue el mayor vendedor, gracias a sus acuerdos con Alcoa.
Modelos de negocio amenazados por la extrema volatilidad y los cambios normativos
Esta exitosa actividad, sin embargo, no oculta el profundo impacto de la volatilidad del mercado y el cambio normativo en los modelos de negocio de las energías renovables del continente. La crisis energética europea creó una volatilidad extrema a lo largo de 2022, con los picos más notables en enero y septiembre, donde los niveles de volatilidad alcanzaron más del 230%. De enero a diciembre de 2022, los precios de los PPA aumentaron un 23%, según el informe EURO Composite PPA Trends de Pexapark.
Los altos precios del mercado desplazaron hacia abajo la curva a plazo, creando el fenómeno de la "backwardation" extrema que condujo a una notable disparidad de precios entre los PPA a corto plazo y a largo plazo. Estas condiciones aceleraron el desplazamiento hacia los acuerdos PPA a corto plazo, a medida que los productores de electricidad adoptaban estrategias más activas de comercialización de la energía, cada vez más centradas en las coberturas a corto plazo.
De hecho, a medida que aumentaba el apetito comercial de los inversores, algunos acuerdos de financiación se basaban en CCE a corto plazo o no se basaban en CCE en absoluto, especialmente los que utilizaban instrumentos de apalancamiento como las facilidades de construcción flexible o la financiación a corto plazo totalmente participativa. Por el contrario, quienes no contaban con una sólida gestión del riesgo para sus CCE de carga básica a largo plazo se vieron expuestos a una combinación de precios elevados, factores de captura decrecientes y subproducción, lo que dejó una serie de activos en importantes apuros financieros, especialmente en la zona nórdica.
El informe señala que el apetito por los PPA de carga base vaciló en consonancia con las condiciones del mercado. Las crisis de precios de 2022 dificultaron la aceptación de estos PPA fuera de una cierta clase de vendedores, que ahora pueden tener una mayor ventaja competitiva al ofrecer a los compradores la tan debatida capacidad de "suministro verde 24/7".
Cambios regulatorios
Los cambios normativos en curso en los principales mercados energéticos europeos han generado más incertidumbre. Estos cambios se analizan en detalle en el informe Perspectivas de Pexapark como parte de una revisión de la "Evaluación de Riesgos" de todas las medidas nacionales de emergencia en forma de impuestos extraordinarios y límites de precios/ingresos.
En 2023, la política y la regulación específicas de cada país seguirán teniendo un impacto clave en la actividad de los respectivos mercados. Los agentes del sector de las energías renovables estarán mucho más alerta, por lo que el seguimiento de la normativa será un procedimiento habitual, al tiempo que incorporarán los efectos de los ingresos en las decisiones de cobertura.
Según Pexapark, los notables avances de 2022 están catalizando el auge del "Inversor de Nueva Generación (NGI)", tal y como se manifiesta en las acciones de los principales IPP y fondos. El arquetipo de NGI se define como "empresas que se equipan con una serie de herramientas avanzadas, incluidos datos y análisis sofisticados, sistemas de gestión de inversiones y una mentalidad de gestión de riesgos aplicada a una cartera diversificada e híbrida formada por activos eólicos, solares y de almacenamiento en múltiples zonas de precios."
"2022 fue un año de "terapia de choque" para los inversores en renovables", dijo la coautora del informe Maritina Kanellakopoulou, Senior Insights Analyst de Pexapark. "Para los que se vieron sorprendidos por las condiciones del mercado, y también para los que no, las turbulencias hicieron necesario comprender y gestionar mejor los riesgos energéticos. Según un estudio de mercado que realizamos, un 65% de los vendedores y compradores declararon que mejorar las capacidades de gestión del riesgo energético es una prioridad. Cuando se desciende a los IPP, esta afirmación fue hecha por el 54% de los participantes de este tipo de negocio".
El informe concluye que esta práctica beneficiará enormemente al mercado de las energías renovables y creará resistencia y preparación para aprovechar las oportunidades, haya o no crisis de precios. Se espera que esta sea la "nueva normalidad" de cara a 2023.
Principales predicciones de Pexapark para 2023
1. La popularización de los PPA a corto plazo ****
De cara al futuro, la gestión de los ingresos de las renovables con una combinación de CCE a corto y largo plazo se convertirá en la norma.
2. Evolución del PPA tripartito ****
Los propietarios de proyectos, las empresas de servicios públicos y las empresas unirán sus fuerzas, aprovechando cada una de sus fortalezas y competencias individuales para conquistar el mercado de los CCE.
3. La llegada de la era de la coubicación y la flexibilidad ****
La volatilidad y los costes del sistema aumentarán la cuota de las renovables más almacenamiento y pondrán en primer plano los PPA que reflejen tanto la venta de energía como los elementos de almacenamiento.
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