RWE realiza un renovado esfuerzo en inversiones en renovables

2025 se confirma como año valle en resultados netos

RWE ha conseguido que el 2025 se convierta en último año de beneficios decrecientes, derivados de la renovación de coberturas a precios decrecientes, como también se pudo comprobar con las perspectivas a medio plazo presentadas por la eléctrica alemana Uniper el día anterior. RWE ha asumido precios mayoristas de €78 y €77 por megavatio hora para calcular sus expectativas, que implican que la tendencia en de precios capturadosdecrecientes concluyó el año pasado.

RWE se ha comprometido a Ebitda y beneficios netos crecientes en los próximos años con precios energéticos similares a donde están hoy en día. En concreto, se ha comprometido a un Ebitda ajustado dentro de un rango de entre €5.200 y €5.800 millones y un beneficio neto ajustado de entre €1.550 y €2.050 millones en el 2026, rangos que recogen las estimaciones del consenso de mercado. Este crecimiento está soportado por la puesta en marcha de nuevos parques eólicos y solares, así como de instalaciones de almacenamiento en baterías, tendrá un impacto positivo por primera vez en los resultados. Además, RWE prevé una mejor utilización de los parques eólicos debido a las condiciones meteorológicas.

De manera similar y con un efecto prácticamente neutral en cuanto a escenario de precios eléctricos, RWE prevé más crecimiento en el 2027, con un EBITDA ajustado que se situará entre €6.200 y €6.800 millones y un beneficio neto ajustado que se situará entre €1.900 y €2.400 millones.

Un plan de inversiones sin cambios significativos

Con un plan de inversiones en los cálculos de los inversores ya lejano de los €55 mil millones que planeaba invertir antes de las elecciones americanas en noviembre del 2024, el nuevo plan de inversiones actualizado no ha sorprendido al mercado. Entre 2026 y 2031, RWE prevé realizar inversiones netas de €35 mil millones para aumentar su capacidad de generación en 25 gigavatios hasta los 65 gigavatios. Durante el plan, RWE mantendrá un apalancamiento bajo de 3 veces la deuda neta sobre el Ebitda anual.

Para alivio de los inversores, el consejero delegado, Markus Krebber, se ha comprometido a una TIR mínima de 8,5 % en su programa de inversión, el nuevo umbral de rentabilidad para proyectos renovables de la eléctrica alemana. Este confirmó una TIR media de proyecto de 9,8% en las inversiones realizadas durante el 2025.

En cuanto a la asignación de capital por negocios y geografías, sí hay cambios. RWE pretende expandir su negocio en Estados Unidos más rápidamente, con una inversión neta de €17 mil millones, casi el 50% del plan total. Se prevé que la capacidad instalada de los 13 gigavatios actuales a 22 gigavatios para el 2031 en energías renovables. De modo marginal, la eléctrica alemana ha incluido unos 100 a 200 megavatios de ciclos combinados para ser conectados en el 2031, y que suponen menos del 10% de la inversión total en este mercado.

Sigue fiel a la eólica marina, pero no en Estados Unidos

RWE se compromete a ampliar su capacidad eólica marina en 5 gigavatios netos hasta el 2031. La compañía cuenta actualmente con 3,1 gigavatios en construcción y una amplia cartera de atractivos proyectos de desarrollo, que incluye los contratos por diferencia (CfD) a 20 años para cinco proyectos con una capacidad total de 6,9 ​​gigavatios, en los cuales RWEtendría participación directa en 3,5 gigavatios.

RWE planea invertir €7 mil millones netos para expandir su negocio de energía eólica y solar terrestre en sus principales mercados europeos, principalmente en Alemania, y en Australia, aumentando así su cartera en 5 gigavatios netos.

Otro de los grandes compromisos de RWE a medio plazo es sus proyectos en generación flexible. RWE estima invertir €9 mil millones netos en capacidades de respaldo flexibles y grandes proyectos de baterías, con una capacidad adicional de 6 gigavatios hasta el 2031. Al igual que los compromisos de su competidora alemana Uniper, RWE se presentará la primera subasta alemana con 3 gigavatios de nuevas centrales eléctricas de gas preparadas para hidrógeno. El consejero delegado se mostró muy confiado en que habrá nuevas subastas, dadas las necesidades de cobertura de demanda y cierres de capacidad, para las que tiene en cartera otros 3 gigavatios en localizaciones con conexión existente a la red.

Cambia el plan de remuneración al accionista

RWE se ha comprometido a un crecimiento del dividendo por acción de un 10% anual hasta el 2031, comparado con su anterior plan de crecimiento entre un 5% y un 10% anual hasta el 2030. Para cimentar este crecimiento, se ha comprometido a incrementar el dividendo por acción con cargo al ejercicio 2026 en un 10%, despejando de esta manera dudas sobre variaciones en el crecimiento medio del dividendo sujetas a la futura volatilidad del crecimiento del beneficio por acción en un futuro.

Este compromiso con el crecimiento de dividendo esta sustentado por unas previsiones de crecimiento del beneficio por acción en un 12% anual hasta el 2031, que permitirá mantener el pago de dividendo por debajo del 50% de los beneficios netos del año.

Preguntado el consejero delegado sobre la continuidad del plan de recompra de acciones, éste especificó que el actual plan de recompras, que se extiende hasta junio de este año, terminará de ejecutarse. Dados los compromisos de inversión en firme equivalentes al 40% del plan total de inversiones, no está previsto que se extienda en el tiempo el actual plan de recompra de acciones.