Intensa actividad financiera en los sectores de renovables y almacenamiento del mercado británico en el primer semestre de 2025

El primer semestre (1S) de 2025 fue testigo de una sólida actividad financiera en los sectores de las energías renovables y el almacenamiento de energía en Gran Bretaña, con Aurora Energy Research asesorando en un volumen significativo de transacciones de capital y deuda. El proveedor de análisis del mercado energético informó de que la energía eólica marina, la energía solar, los sistemas autónomos de almacenamiento de energía en baterías (BESS) y las tecnologías de coubicación representaron 3.700 millones de libras esterlinas en financiación de deuda que apoyó en la región solo durante el primer semestre.

“Este volumen demuestra el gran interés de los prestamistas, ya que los promotores siguen ejecutando sus proyectos”, afirma Brian Potskowski, director de Asesoramiento para el Reino Unido e Irlanda de Aurora Energy Research. “A pesar de la incertidumbre que ha reinado en los últimos meses en relación con los precios zonales, las reformas de TNUoS y los plazos de AR7 en Gran Bretaña, la actividad de negociación sigue siendo sólida, con múltiples procesos nuevos de financiación de capital y deuda que se pretende poner en marcha durante los meses de verano en los sectores de las energías renovables y el almacenamiento de energía”.

Operaciones más destacadas

Entre las transacciones más destacadas, Aurora asesoró en la mayor venta operativa de BESS en Europa hasta la fecha, la privatización de Harmony Energy Income Trust (HEIT) por parte de Foresight Group LLP. El precio de oferta de 92,4 peniques por acción de HEIT representó una prima del 94 % sobre el precio de cierre del último día hábil, lo que demuestra la fuerte confianza de los inversores en el mercado británico de BESS y proporciona un punto de referencia para el sector en general. Aurora prestó apoyo en materia de diligencia debida tanto al vendedor como al adjudicatario, y la transacción se completó al valor liquidativo (NAV), lo que subraya la credibilidad y la influencia de las curvas de mercado de Aurora en las operaciones BESS en curso.

Aurora también prestó apoyo a Quinbrook Infrastructure Partners con su software de análisis de baterías, Chronos, en la financiación del parque solar Cleve Hill, el mayor proyecto de energía solar y almacenamiento en baterías en construcción del Reino Unido y el primero en ser aprobado como proyecto de infraestructura de importancia nacional (NSIP). La financiación incluyó un préstamo a plazo de 218,5 millones de libras esterlinas y una línea de crédito para el IVA de 20 millones de libras esterlinas, proporcionados por Lloyds Bank y NatWest.

En el ámbito de la energía eólica marina, Inchcape, un proyecto emblemático escocés de 1,08 GW, cerró su financiación en enero de 2025, recaudando más de 3500 millones de libras esterlinas, con financiación de deuda proporcionada por 22 bancos comerciales. Autorizado originalmente en 2014, Inchcape supone un hito importante para el desarrollo de la energía eólica marina en el Reino Unido. El análisis de mercado de Aurora respaldó la obtención de deuda, incluyendo la provisión del Análisis de Mercado de Prestamistas (LMA) que atrajo a un gran sindicato de bancos.

Demostrando su amplitud más allá de las energías renovables y los BESS, Aurora proporcionó apoyo en la due diligence a Helios en la venta exitosa de BioCapital, la plataforma líder en digestión anaeróbica del Reino Unido. La empresa recicla más de 500 000 toneladas de residuos alimentarios al año y genera energía verde que evita hasta 360.000 toneladas de CO₂ cada año, con una capacidad acreditada para producir casi 1 TWhth de biogás, lo que refuerza las capacidades de Aurora en el panorama más amplio de las infraestructuras bajas en carbono.

Cinco ideas clave sobre el mercado británico

Tras cerrar un sólido primer semestre, Aurora comparte cinco ideas clave sobre el mercado que han surgido durante las transacciones de prestamistas, licitadores y otros participantes en el mercado:

1 Los BESS siguen despertando un gran interés, con una atención creciente a los acuerdos de peaje, el rendimiento de los optimizadores y el impacto del tamaño de las baterías en los márgenes en un entorno comercial volátil. Los inversores buscan cada vez más la certeza de los ingresos y unos puntos de referencia más claros en torno a las estrategias de optimización.

2 La ubicación de los activos está en el punto de mira, impulsada por reformas como la CMP 444 (Cap and Floor) y la CMP 432 (Forward-looking Charges). Los clientes están examinando detenidamente el impacto financiero de los cambios en el TNUoS y cómo estos interactúan con los posibles rediseños del mercado en el marco de la Revisión de los Acuerdos del Mercado Eléctrico (REMA).

3 Los retos de la conexión a la red siguen siendo una prioridad, en particular en lo que respecta a las implicaciones del acceso no firme y el riesgo de restricción. Existe una creciente demanda de orientación sobre el dimensionamiento óptimo de la conexión a la red en relación con las capacidades de los activos.

4 La REMA siguió siendo una consideración estratégica clave, especialmente la perspectiva de la fijación de precios por zonas, que habría remodelado la economía de los proyectos si se hubiera aceptado. La decisión del 10 de julio de adoptar un enfoque nacional reformado de fijación de precios ha cambiado esa trayectoria, pero ahora el Gobierno tiene la tarea de concluir las nuevas consultas y aplicar políticas alternativas para mejorar la eficiencia del sistema eléctrico, en particular permitiendo la plena participación de los activos pequeños y flexibles en el equilibrio del sistema.

5 Por último, las subastas de contratos por diferencias (CFD), en particular la AR7, están despertando un gran interés. Los inversores están evaluando la elegibilidad, la competitividad y las oportunidades futuras de los activos híbridos y repotenciados en el marco de una normativa en constante evolución.