Las previsiones de RWE descartan una bajada cercana en el precio de la electricidad

RWE consiguió el 33% del objetivo de beneficio previsto para todo el año, pero con extraordinarios no incluidos en las perspectivas y con peores resultados en la actividad de trading. Esto llevó al valor a comenzar en negativo y se mantuvo en una caída del 1% durante gran parte de la sesión.

E.ON consiguió en un único trimestre el 48% del punto medio de las previsiones de beneficio neto para este año. La acción comenzó la sesión con un avance del 4%, a pesar de que se decidió no incrementarlas.

RWE espera precios altos en gas y electricidad

RWE espera que los precios del gas sigan subiendo, mientras el estrecho de Ormuz permanezca bloqueado. Consecuentemente, los precios de la electricidad seguirán subiendo, asumiendo que no hay retrocesos adicionales en el precio de los permisos de emisiones de carbono para compensar la subida del precio del gas.

Con precios altos en gas en estos momentos, se esperan menores avances en el proceso de llenado de los almacenes de gas en Alemania, ya que la lógica económica de este negocio es inyectar gas comprado a precios bajos y liberar gas en momentos donde el precio del gas es más alto, por ejemplo, en invierno. Por lo tanto, de prolongarse el conflicto existe el riesgo de comenzar el próximo invierno con menores niveles de inventarios de gas, lo que puede volver a reflejarse en los precios del gas TTF un mercado tenso, desde el punto de vista de oferta.

Por otro lado, el director financiero de RWE, Michael Mueller, comparó esta crisis energética con la del 2022, señalando sustanciales diferencias. Por un lado, Europa está mejor abastecida de gas ahora que en 2021, gracias a una mayor diversificación de suministradores. Los precios de gas son ”un reflejo de la falta de suministro de gas a nivel global, con un impacto mayor en el sudeste asiático”.

En segundo lugar, la crisis del gas ruso en 2022 y la carrera por sustituir este gas, un reto exclusivamente europeo, fue acompañada por la falta de disponibilidad de la flota nuclear francesa, que no es el caso actualmente. El director financiero no ve una respuesta política de intervencionismo en el mercado eléctrico como la de 2022, por lo menos en Alemania, ya que la magnitud en la volatilidad de precios sigue siendo incomparable, por el momento.

RWE confirma el calendario de las subastas de capacidad alemanas

La primera subasta tendrá lugar el 1 de septiembre y la segunda el 8 de diciembre de 2026, con el objetivo de que las nuevas plantas estén operativas antes de 2031. La última propuesta que se remitirá próximamente al Parlamento alemán incluye dos subastas por la misma capacidad, o sea 4,5 gigavatios cada una.

La forma de licitación es algo diferente a lo esperado: se impone ”pay-as-bid ” (pagar por lo ofertado por cada proyecto) frente a ”pay-as-clear” (pagar por precio marginal más alto). Para RWE no supone un cambio sustancial respecto a la rentabilidad esperada de sus proyectos, ya que la curva de costes marginales de los proyectos es bastante plana. Sin embargo, para el consumidor alemán supone un precio potencialmente menor y más estable.

La mayor parte de las preguntas en la presentación de E.ON se refirieron a la compra de Ovo

Tal y como informó este diario, E.ON ha comprado uno de los mayores comercializadores independientes en el Reino Unido. La directora financiera de E.ON, Nadia Jakobi, tuvo que enfrentarse ayer a un turno de preguntas donde se cuestionó la lógica de esta compra.

Los inversores no podían comprender la justificación de una compra que únicamente comenzará a aportar a los beneficios del grupo a partir de 2029 y, mayoritariamente, en 2030. La directora financiera detalló que en el año 2028 tendrá lugar el pico de los costes de reestructuración de Ovo, penalizando durante 2027 y 2028 la cuenta de resultados de la compañía. Adicionalmente, el proceso de ”limpieza” de la cartera de clientes no estará terminado antes de 2030.

Tampoco existe un proyecto de llevar Ovo a los estándares operativos de E.ON Energy, su filial británica, ya que su cartera de clientes está mucho más diversificada, con mayor proporción de clientes de tamaño medio y grande. Ovo tiene su propia plataforma para su cartera de clientes básicamente residenciales. La eléctrica alemana evaluará la mejor plataforma para migrar todos los clientes.

Por último, la directora financiera justificó la compra de Ovo como una fuente de generación neta de caja que, en 2030, ayudará al grupo a generar flujos de caja para financiar las inversiones a largo plazo en su negocio de redes, principalmente en Alemania.