Ceres Power anunció el miércoles que sus ventas semestrales aumentaron un 8%, hasta los 22,8 millones de libras, en línea con las expectativas de 45 millones de libras para todo el ejercicio 2026. Ceres registró la mayoría de las ventas de licencias en el marco del acuerdo con su socio chino Weichai. La compañía espera apuntarse menos ingresos por esta licencia en la segunda mitad del año.
La primera reacción de las acciones fue una caída del 5%. La compañía anunció pérdidas operativas algo mayores, ya que el beneficio bruto disminuyó un 3%, debido a una combinación de ventas con menores márgenes. Sin embargo, una vez concluida la presentación de la empresa, las acciones avanzaban un 4% al final de la sesión de la mañana.
Un nuevo licenciatario para el ejercicio 2026
La compañía sigue confiando en que puede firmar un nuevo acuerdo con un licenciatario en 2026. Ceres Power no fabrica, sino que vende licencias para fabricar su producto. De lograrlo, los ingresos reconocidos en este año se sumarían a las previsiones indicadas: en la segunda mitad del año registrarían las ventas de esta nueva licencia para fabricar su producto, además de los que faltan por contabilizar de la licencia con el fabricante de equipo industrial chino.
La empresa tiene dos tipos de ingresos: en una primera fase, los relativos al pago único de la licencia. En fases posteriores, cuando el fabricante comienza a vender unidades, Ceres Power cobra un royalty por cada unidad vendida. En estos momentos, los cobros de royalties son reducidos y la compañía espera que vayan creciendo a finales de la década.
La empresa confirmó que su producto está suscitando interés entre fabricantes sobre todo en Asia, aunque hay interés también en EE.UU. y en Europa. Su objetivo es incorporar un fabricante cada 12 meses a su plataforma. De esta manera, mantendría un nivel de ingresos por licencias suficiente para cubrir costes en esta primera fase. "No podemos controlar el momento de la firma de un nuevo licenciatario", afirmó Phil Caldwell, consejero delegado de Ceres Power, y añadió, "la salud de nuestra cartera de potenciales licenciatarios es muy buena".
Endura: una plataforma reversible para producir hidrógeno y electricidad
Los electrolizadores Endura de nueva generación son reversibles, por lo que sirven como electrolizadores para generar hidrógeno, y en modo inverso, como pila de combustible para generar electricidad con gas metano. Como solución detrás del contador, la pila se adapta bien a centros de datos y para otras industrias con consumo eléctrico de base.
En una escala más pequeña, la pila estaría compitiendo con los ciclos combinados, con una eficiencia térmica mayor del 60%, por encima de la eficiencia térmica de ciclos combinados antiguos, del 45% o del 50%. Sin embargo, en ambos casos se requieren precios eléctricos en base suficientemente altos como para justificar un buen el margen gas-electricidad.
Dada la diferencia creciente entre precios mayoristas en horas punta frente a precios de base, los ciclos combinados en Europa se han posicionado más en servicios complementarios y en mercados de restricciones técnicas, donde maximizan el margen de gas a electricidad.
Una tecnología competitiva en mercados con márgenes gas-electricidad elevados
Este margen, conocido como clean spark spread, todavía es negativo o cero en la mayoría de mercados eléctricos europeos, a excepción de mercados con precios muy altos, como el mercado británico, donde Ceres Power cree que su producto puede ser competitivo.
Aunque el coste de inversión por megavatio de Endura no se ha publicado, esta generación instalada detrás del contador evita pagar peajes en la red de transmisión.
Además, la compañía afirma que su plataforma puede aprovechar el calor generado junto con la electricidad. En modo de cogeneración, podría alcanzar una eficiencia total superior al 90%, frente a una eficiencia eléctrica superior al 60%, siempre que el cliente tenga demanda de este calor.
Perfectos para los centros de datos
La compañía compartió estimaciones de 22 gigavatios de nueva capacidad anual mundial para la tecnología de pilas de óxido sólido en 2030. Aproximadamente la mitad de esta nueva capacidad correspondería a la IA.
Una de las grandes ventajas competitivas de Endura frente a los ciclos combinados es que es compatible con sistemas de 800V DC, uno de los nuevos requisitos de la IA. Dado que los sistemas de pilas estacionarios generan corriente continua directamente, se pueden eliminar los equipos de conversión de la corriente alterna y los costes de capital asociados a estos equipos. La consultora BloombergNEF estima este ahorro entre uno y tres millones de dólares por megavatio.
Endura está diseñada para ser compatible con el hidrógeno. La plataforma puede operar con gas natural, siempre que esté conectada con la red de gas. Puede además realizar la transición al hidrógeno en el futuro, ya que, en modo inverso, produce hidrógeno con electricidad. De esta forma, sus pilas permitirían al cliente ahorrar el coste de los derechos de emisión de carbono, incluidos en el cálculo del clean spark spread, aunque seguirían compitiendo con ciclos combinados que utilicen turbinas compatibles con el hidrógeno.
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