Reino Unido podría obtener 10.000 millones de libras adicionales de los activos de petróleo y gas existentes en el Mar del Norte

Hasta 10.000 millones de libras de valor antes de impuestos del petróleo y el gas del Mar del Norte podrían desbloquearse a partir de los activos existentes si el gobierno del Reino Unido aplicara un régimen fiscal que fomentara la inversión y restaurara la confianza con la industria, según un nuevo análisis de Wood Mackenzie.

El informe concluye que la producción de petróleo y gas del Mar del Norte es acumulativamente un 10% inferior desde 2022, debido a la introducción del impuesto sobre los beneficios de la energía (EPL) y a la actual incertidumbre regulatoria, lo que representa 5.000 millones de libras en flujo de caja potencial antes de impuestos perdido.

Antes de la declaración presupuestaria de otoño del 30 de octubre, el Gobierno ya ha anunciado que aumentará el tipo del EPL en un 3%, hasta el 38%, con lo que el tipo impositivo marginal del Reino Unido se situará en el 78%. También ha manifestado su intención de eliminar la desgravación por inversión del EPL, reducir su desgravación por capital y ampliar su cláusula de extinción de 2029 al 31 de marzo de 2030.

“Si se reduce la desgravación por capital del EPL, o en qué cuantía, es fundamental para que continúe la inversión en el sector”, afirma el informe.

Tres escenarios

El nuevo análisis de Wood Mackenzie aborda tres escenarios:

El actual: una estimación de lo que ocurriría en el improbable caso de que el EPL no se modifique en los Presupuestos de otoño, más allá de lo que se conoce actualmente.

Un EPL indefinido: el escenario catastrófico de un EPL indefinido sin desgravaciones al capital que llevaría a que la producción británica se redujera a la mitad en 2030.

El mejor de los casos: un escenario al alza si se alcanza rápidamente un consenso fiscal y reglamentario pragmático sobre un sucesor del LPE y se aplica tan pronto como sea prácticamente posible.

Esto último requiere el supuesto principal de que se establezca un nuevo régimen fiscal en el primer semestre de 2025, los tipos impositivos sean justos y fomenten la inversión, se restablezca la confianza entre el Gobierno y la industria, y los operadores se comprometan a reanudar inmediatamente la actividad.

Esto llevaría a recuperar un 15% más de reservas de los activos existentes que en las proyecciones del conjunto de datos actual, y hasta un 41% más que en el caso de un EPL indefinido. El impacto directo sobre el valor bruto del sector es igualmente significativo, incluso antes de considerar la cadena de suministro y el valor añadido indirecto de los servicios para la economía británica.

Los ingresos brutos de los activos existentes aumentarían un 13% y el valor antes de impuestos un 14%, ambos descontados al 10%. En comparación con la hipótesis de EPL indefinido, la variación es del 42% y el 38%, respectivamente. En números redondos, esto equivale a 20.000 millones de libras de ingresos brutos y casi 10.000 millones de libras de valor antes de impuestos, ambos descontados al 10%, a repartir entre el gobierno y las empresas, en relación con el conjunto de datos actual.

En palabras de Fraser McKay, vicepresidente senior de Investigación Upstream de Wood Mackenzie, “los operadores están fatigados por una carga fiscal siempre cambiante y excesivamente onerosa y, en consecuencia, están ajustando el valor de riesgo asociado a la inversión en el Reino Unido”.

Y prosiguió: “El mejor escenario que hemos desarrollado es improbablemente optimista, pero muy importante de reconocer, ya que pone de relieve el sustancial valor potencial en riesgo en la industria del petróleo y el gas del Mar del Norte, debido a las decisiones fiscales del gobierno del Reino Unido”.

Más valor, menos emisiones

El informe concluye que esta ventaja no sólo añadiría valor, sino que reduciría las emisiones de alcance 1 y 2 asociadas a la importación de energía. Añade que la intensidad media del petróleo y el gas importados en términos de alcance 1 y 2 es más del doble que la media de 22 kg/boe de la producción nacional británica.

A lo largo de la próxima década, la diferencia entre estos escenarios representa una oportunidad para ahorrar 23 millones de toneladas de emisiones de carbono en el conjunto de datos actual frente a un escenario de EPL indefinido, y 12 millones de toneladas en el escenario más favorable frente al conjunto de datos actual.

McKay añadió: “Todavía hay una oportunidad para que el Reino Unido realice parte o la totalidad de este valor adicional, para reducir su impacto de alcance 1 y 2, y para que las partes interesadas canalicen este flujo de efectivo hacia la financiación de la transición energética del Reino Unido. Pero cuanto más espere el Gobierno, menos oportunidades de crecimiento habrá, debido al desmantelamiento y la madurez de la UKCS”.