La presentación estratégica de Engie coincidió con el anuncio de la adquisición de UK Power Networks (UKPN), una de las mayores distribuidoras eléctricas en el Reino Unido, reforzando así su posición en las redes eléctricas reguladas. De esta manera el Reino Unido se convierte en el segundo mercado con mayor contribución al beneficio operativo, un 17% frente a la contribución del 35% de Francia en el 2028. El mercado bursátil recibió con una subida del 7% en el precio de la acción, tanto la compra como los objetivos para el 2026.
La consejera delegada, Catherine McGregor, afirmó que la compra será acretiva en beneficio neto desde el primer año de consolidación. Tras esta compra, las redes eléctricas representarán el 30% a 35% de la base de activos regulados en 2028, diluyendo la contribución de redes gasistas entre el 65% y el 70%. UKPN aporta un valor de activos regulados (RAV) de £9,2 mil millones al grupo con expectativas de crecimiento de un 4,5% anual hasta marzo del 2028.
Engie consigue reforzar su perfil defensivo, ya que la proporción del beneficio operativo proveniente de actividades protegidas por contratos a largo plazo y reguladas alcanzará el 67% del beneficio operativo en el 2028.
Engie incrementa sus previsiones para el 2026 y el 2028
Engie compartió previsiones de entre €4.600 y €5.200 millones de beneficio neto recurrentes en 2026, en comparación con el rango previamente anunciado de entre €4.200 y €4.800 millones y por encima de las estimaciones del consenso de mercado. La diferencia está principalmente justificada por la integración de UKPN a partir del 1 de julio y el ajuste de la cartera de activos. También incrementó las previsiones de beneficio operativo, excluyendo la energía nuclear, en un nuevo rango indicativo de entre €8.700 y €9.700 millones, comparados con los €8.200 y €9.200 millones del anterior objetivo y también por encima del consenso de mercado.
Para 2028, se espera que el beneficio neto recurrente del grupo alcance un nivel de entre €5.200 y €5.800 millones, mientras que el beneficio operativo alcanzaría, excluyendo la energía nuclear, un rango indicativo de entre €10.300 y €11.300 millones, un crecimiento del 7% anual.
Engie prevé un impacto positivo en el beneficio operativo de entre €800 y €1.000 millones durante el período 2026-28 gracias a medidas de mayor eficiencia. Engie consiguió alcanzar sinergias de €823 millones en el ejercicio 2025, incluyendo un especial esfuerzo en reducir las actividades en pérdidas. Como consecuencia de este esfuerzo, la contribución de actividades en perdidas será menor durante el periodo 2026 a 2028.
Reitera objetivos para el 2030 y fija objetivos para centros de datos
Tras haber incorporado a su cartera 6 gigavatios de nueva capacidad en el 2025, Engie reiteró su objetivo de alcanzar 95 gigavatios de capacidad instalada de energías renovables y almacenamiento para 2030, con el respaldo de una cartera de 121 gigavatios a finales del 2025. Engie mantiene también su objetivo de alcanzar 50 teravatios hora por año de capacidad de producción de biometano conectada a sus redes en Francia y el desarrollo de nuevas redes urbanas de calefacción y refrigeración con el objetivo de alcanzar 550 redes en el 2030, desde una cartera actual de 372 redes en funcionamiento.
A gusto de muchos inversores que invierten en eléctricas por el esperado tirón en demanda eléctrica de los centros de datos, Engie fijó un objetivo de alcanzar 3 a 4 gigavatios de centros de datos en el 2030, respaldados por una cartera de 6 gigavatios a finales de 2025, lo que permitirá 5 GW de proyectos de energías renovables y baterías, y 50 teravatios hora de energía suministrada.
La nueva asignación de capital requiere una ampliación de capital
Engie prevé una inversión bruta de capital de entre €34 y €38 mil millones durante el período 2026-2028, incrementada por la integración de UKPN. Alrededor del 90 % de estas inversiones se destinarán a energías renovables, baterías e infraestructuras. Se espera que la contribución de las nuevas inversiones al beneficio operativo durante el período 2026-28 se sitúe entre €2.700 y €3.100 millones, incluidas las redes de distribución adquiridas.
Para financiar este ambicioso plan de inversiones y la compra de UKPN, Engie planea desinvertir cerca de €4 mil millones en activos durante el período 2026-2028 con un efecto dilutivo sobre el beneficio operativo de €700 millones. Engie también pretende captar hasta €3 mil millones de capital mediante una colocación acelerada de acciones (ABB) y una combinación de deuda sénior y bonos híbridos, por un total aproximado de €5 mil millones.
Engie mantiene su objetivo de obtener una calificación crediticia de "grado de inversión sólido" y una ratio de deuda neta económica sobre Ebitda por debajo de 4 veces en el 2028, desde un ratio de 3,1 veces deuda neta económica a finales del 2025. Excepcionalmente, el director financiero, Pierre-François Riolacci, afirmó que el apalancamiento "se situara por encima de este ratio en el 2026" por la consolidación de la deuda de UKPN.
Toda esta complicada ingeniería financiera permitió al grupo confirmar su política de dividendos, con un pago de dividendos equivalente a entre el 65% y el 75% del beneficio neto recurrente del grupo y un mínimo de €1,10 por acción.
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