La salida de BP del Reino Unido parece creíble mientras toma forma su estrategia de exploración

BPsigue considerando la venta de la totalidad o de una parte de su cartera de activos de exploración y producción (upstream) en el Reino Unido, una operación que podría alcanzar un valor cercano a los 2.000 millones de libras esterlinas (2.700 millones de dólares). Sin embargo, las conversaciones para una venta a Ithaca Energy fracasaron a principios de este mes, según informaron Bloomberg y el Financial Times.

Los analistas de Rystad Energy consideran que esta información es creíble. Una venta estaría alineada con la dirección estratégica del grupo, y BP se ha convertido en una excepción dentro del Reino Unido, donde otras grandes petroleras ya han vendido activos o han creado empresas conjuntas (joint ventures). Al mismo tiempo, BP ha impulsado agresivamente la exploración desde el reajuste de su estrategia a principios de 2025, con actividades en Estados Unidos, Brasil y otros países que alimentarán la cartera de proyectos de la compañía en los próximos años.

Rystad Energy considera que ambos movimientos forman parte de una misma apuesta estratégica: la empresa está desplazando su atención hacia regiones con un mayor potencial de crecimiento que el Reino Unido, donde el año pasado no se perforó ningún pozo exploratorio por primera vez desde 1964. Para reducir su exposición al Reino Unido, BP también podría optar por crear una joint venture especializada en lugar de una venta total, una estructura que le permitiría conservar cierta flexibilidad sobre la producción mientras obtiene beneficios de consolidación.

Argumentos a favor de vender la cartera upstream del Reino Unido

Una venta en el Reino Unido ayudaría a BP a alcanzar su objetivo de desinversiones de 20.000 millones de dólares antes de finales de 2027. La compañía vendió activos por valor de 5.300 millones de dólares en 2025 y prevé otras ventas por entre 9.000 y 10.000 millones en 2026.

Aunque el beneficio neto de BP en el primer trimestre de 2026 se duplicó con creces respecto al trimestre anterior, hasta alcanzar los 3.200 millones de dólares, su deuda neta aumentó un 14%, situándose en 25.300 millones de dólares.

BP es la única gran petrolera que permanece entre los diez principales productores del Reino Unido, lo que la convierte en una excepción, ya que NEO NEXT+ y Adura, ambas joint ventures centradas exclusivamente en exploración y producción y participadas por grandes petroleras, ocupan actualmente el primer y segundo puesto por volumen de producción.

La venta el año pasado por parte de BP de su participación del 32% en el campo de gas Culzean, el mayor del Reino Unido por producción con alrededor de 75.000 barriles equivalentes de petróleo diarios (boepd), sugiere que la empresa podría estar dispuesta a vender toda su cartera británica.

Se estima que la venta reduciría la producción de BP en unos 60.000 boepd, una cifra relativamente pequeña frente al objetivo de producción de la empresa para 2030, situado entre 2,3 y 2,5 millones de boepd.

Rystad Energy valora la cartera upstream de BP en el Reino Unido en 3.400 millones de dólares antes de ajustar por riesgos. Entre los posibles compradores figuran NEO NEXT+ y Adura, después de que las negociaciones con Ithaca Energy no prosperaran.

Reforzando la cartera de exploración en otras regiones

Los esfuerzos de exploración desde el giro estratégico de BP en 2025 hacia las actividades tradicionales de petróleo y gas ya están dando frutos, especialmente con el gigantesco descubrimiento de Bumerangue en Brasil, que se estima contiene 8.000 millones de barriles de líquidos en el subsuelo y fue el mayor descubrimiento mundial de 2025.

Desde 2025, BP ha descubierto aproximadamente 2.700 millones de barriles equivalentes de petróleo (boe) en recursos recuperables netos, según las estimaciones de Rystad Energy.

La perforación neta de pozos de exploración y evaluación casi se duplicó el año pasado en comparación con 2023-2024, y Rystad Energy espera que estos niveles se mantengan hasta 2027.

La nueva directora ejecutiva, Meg O’Neill, ha fijado como objetivo elevar la tasa de reposición de reservas (RRR) de BP hasta el 100% para 2027, frente al 76% actual.

Se espera que BP intensifique sus actividades de exploración este año y el próximo, con campañas en Egipto, Brasil, Angola y Estados Unidos. Los pozos incluirán exploración en nuevas fronteras, trabajos de evaluación y proyectos vinculados a infraestructuras existentes (ILX), una estrategia que permitirá a la empresa centrarse en recursos con plazos cortos para entrar en producción, sin renunciar a la exploración de frontera, que históricamente ha dado lugar a grandes descubrimientos.

En Brasil, BP está avanzando en un programa de evaluación de tres pozos en Bumerangue y un pozo exploratorio en el bloque Tupinamba.

Además de Bumerangue, destacan los descubrimientos de Algaita y Gajajeira en Angola, realizados por Azule Energy; así como los descubrimientos de Volans y Capricornus en Namibia, y el campo Denise West en Egipto, este último con unos recursos recuperables estimados en alrededor de 250 millones de barriles equivalentes de petróleo.

A medida que la empresa adopta una estrategia de exploración más agresiva, BP también ha modificado su enfoque para adquirir nuevas áreas de exploración. Tras no haber incorporado activos exploratorios significativos entre 2019 y 2025, recientemente adquirió tres bloques en la cuenca de Walvis, en Namibia, firmó un permiso de prospección en la cuenca oriental de Argelia y adquirió participaciones del 40% en seis bloques de exploración en Uzbekistán.