Los precios del petróleo pueden alcanzar los 100 dólares por barril tras el cierre del Estrecho de Ormuz

El aumento de los precios del petróleo y del gas es seguro, pues el cierre del Estrecho de Ormuz interrumpirá el 15% del suministro mundial de petróleo y el 20% del suministro mundial de GNL, con los precios del crudo potencialmente superando los 100 dólares por barril si los flujos de buques cisterna no se restablecen rápidamente, según Wood Mackenzie. Tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra instalaciones gubernamentales, militares y nucleares iraníes, Irán advirtió a los buques que evitaran la vía marítima y las aseguradoras retiraron su cobertura, lo que en la práctica detuvo el tráfico de petroleros.

Doble shock de oferta

La interrupción crea un doble shock de oferta: no solo se detienen las exportaciones actuales a través del Estrecho, sino que también los volúmenes adicionales de OPEP+ y, en última instancia, la mayor parte de la capacidad excedentaria de la OPEP —normalmente una herramienta clave para equilibrar el mercado mundial del petróleo— quedan inaccesibles mientras la vía marítima permanezca cerrada.

“La cuestión clave es cuándo los buques restablecerán los flujos de exportación”, afirmó Alan Gelder, vicepresidente senior de Refinación, Químicos y Mercados Petroleros en Wood Mackenzie. “Sin duda, las tarifas de los petroleros y los seguros aumentarán drásticamente, pero estos costes solo representarían una pequeña parte del impacto en el precio del petróleo asociado a una reducción de los flujos si esta dura más de unos pocos días”.

Dada la incertidumbre en torno a los acontecimientos, es plausible que se necesiten algunas semanas para que los flujos de exportación se restablezcan en el escenario más optimista (en el que el régimen iraní decida cooperar con Estados Unidos), añadió Gelder.

“Durante ese tiempo, los precios del petróleo tienen un fuerte riesgo al alza”, señaló. “La comparación más reciente es durante los primeros días del conflicto entre Rusia y Ucrania, cuando el temor a la pérdida de suministros rusos impulsó el precio del petróleo por encima de los 125 dólares por barril”.

En el escenario actual, los precios del petróleo por encima de 100 dólares por barril son posibles si los flujos de tránsito no se restablecen rápidamente, según Gelder.

Respuesta de producción de OPEP+

El grupo de ocho países de OPEP+ responsables de recortes voluntarios de producción —Arabia Saudí, Rusia, Irak, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán— acordó el 1 de marzo comenzar a revertir gradualmente el recorte de 1,65 millones de barriles diarios implementado en abril de 2023. Aumentarán la producción en 206.000 barriles diarios en abril y volverán a reunirse el 5 de abril para evaluar los siguientes pasos.

“La decisión de OPEP+ no sorprende, dada la incertidumbre en torno a las tensiones entre Estados Unidos e Irán y el ajustado mercado de crudos no sancionados”, dijo Gelder. “Sin embargo, existe el riesgo de que la decisión de OPEP+ sea irrelevante si no se reanudan los flujos a través del Estrecho de Ormuz”.

Si bien existen rutas alternativas potenciales para los productores de Oriente Medio —incluido el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí hacia el Mar Rojo y volúmenes adicionales iraquíes a través del Mediterráneo— ninguna puede compensar plenamente la pérdida de exportaciones que transitan por el Estrecho de Ormuz. La liberación de reservas estratégicas por parte de los países miembros de la AIE podría proporcionar cierto alivio, pero estos representan menos de la mitad de la demanda mundial de petróleo.

Implicaciones para el mercado del gas

La interrupción de los flujos de GNL a través del Estrecho de Ormuz será igualmente disruptiva para los mercados mundiales de gas y GNL, según Wood Mackenzie. Alrededor de 81 millones de toneladas (110 bcm) de GNL transitaron por el Estrecho en 2025 —principalmente desde Catar— lo que representa casi el 20% del suministro mundial de GNL.

“Las interrupciones en los flujos de GNL reavivarían la competencia entre Asia y Europa por los cargamentos disponibles, especialmente en un momento en que los niveles de almacenamiento europeos están por debajo de las normas estacionales y alrededor de un 10% más bajos que en el mismo periodo del año pasado, tras una intensa ola de frío en enero”, afirmó Massimo Di Odoardo, vicepresidente de Investigación de Gas y GNL en Wood Mackenzie.

“Con aproximadamente 1,5 millones de toneladas (2,2 bcm) de exportaciones de GNL en riesgo por cada semana que se detengan los flujos a través del Estrecho de Ormuz, tanto los mercados asiáticos como europeos tendrían que recurrir más intensamente a sus reservas existentes y aumentar la necesidad de reabastecimiento durante el verano. Esto tensaría las condiciones del mercado mucho más allá de la eventual reanudación del comercio por el Estrecho”, añadió.

Los cierres preventivos de los yacimientos de gas Leviatán y Karish en Israel —que el año pasado suministraron más de 10 bcm a Egipto— podrían añadir más presión, ya que Egipto probablemente incrementaría sus importaciones de GNL para compensar la pérdida de volúmenes. Las posibles interrupciones en las exportaciones de gas de Irán a Turquía, que superaron los 7 bcm en 2025, podrían agravar la presión sobre el suministro.

La interrupción de los flujos de GNL a través del Estrecho de Ormuz será comparable en magnitud al recorte de los suministros de gas ruso a Europa, que disparó los precios hasta casi 100 dólares por mmbtu en su punto máximo y promedió 40 dólares por mmbtu en 2022, según Di Odoardo.

“Esta vez, sin embargo, es poco probable que la reacción sea tan extrema”, añadió. “A diferencia de la prolongada interrupción de los flujos de gasoducto ruso, un bloqueo en el Estrecho podría percibirse como temporal, moderando el alza. Aun así, el lunes se verá un fuerte salto de precios en la apertura del mercado, y cualquier señal de que las interrupciones podrían prolongarse añadiría más impulso al repunte”.

Perspectivas

“El paralelo histórico más cercano, en nuestra opinión, es el embargo petrolero de Oriente Medio en la década de 1970, que incrementó los precios del petróleo en un 300%, hasta alrededor de 12 dólares por barril en 1974”, señaló Gelder. “Eso equivale a solo 90 dólares por barril en términos de 2026. Superar ese nivel en el mercado actual, preocupado por pérdidas significativas de suministro, parece muy factible”.

“La economía mundial es ahora mucho menos intensiva en petróleo que hace 50 años. El shock en el momento del embargo fue la velocidad y magnitud del aumento de precios. Los precios del petróleo tendrían que superar ampliamente los 200 dólares por barril para ejercer un nivel de impacto similar sobre la economía mundial actual”, concluye.