Tras alcanzar un récord de 258.000 millones de dólares el año pasado, la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector upstream continuó su impulso a principios de este año. Con 64.000 millones de dólares en acuerdos de upstream anunciados en el primer trimestre de este año, el valor de los acuerdos alcanzó sus niveles más altos en el primer trimestre desde 2019 y un aumento de casi el 145% en comparación con el primer trimestre del año pasado. En particular, el valor de las operaciones en lo que va de año ya ha superado el valor total de las operaciones de 69.000 millones de dólares registrado para todo el primer semestre de 2023, según el informe de Rystad Energy.
Norteamérica, y en particular EEUU, se ha erigido en el motor de crecimiento de esta intensa actividad, representando algo más del 83% del valor total de las operaciones en el primer trimestre de 2024, impulsado por la actual consolidación del esquisto estadounidense. La cuenca del Pérmico siguió dominando el sector del esquisto, con más de 29.000 millones de dólares en operaciones, lo que representa alrededor del 63% de la actividad total de fusiones y adquisiciones centradas en el esquisto en Estados Unidos.
Dos grandes operaciones dominaron la escena del Pérmico: la adquisición por Diamondback Energy de Endeavor Energy, centrada en Midland Basin, por 26.000 millones de dólares, lo que la sitúa como el tercer mayor productor del Pérmico, y la compra por APA Corporation de Callon Petroleum por 4.500 millones de dólares. Sin embargo, con un número limitado de oportunidades disponibles en el Pérmico junto con los altos precios de las materias primas, Rystad espera un aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones fuera del Pérmico.
Hasta ahora, en el segundo trimestre de este año, la mayoría de las fusiones y adquisiciones centradas en el esquisto han tenido lugar en Eagle Ford (47%), Marcellus (25%) y Utica (12%), mientras que el Pérmico sólo ha representado el 6% del total de fusiones y adquisiciones centradas en el esquisto en el trimestre.
Fuera de Norteamérica, la actividad de fusiones y adquisiciones ha seguido siendo intensa, alcanzando casi 10.500 millones de dólares en el primer trimestre de este año. Esta actividad estuvo dominada principalmente por las grandes petroleras, así como por un mayor interés general por los recursos de gas. Entre las operaciones más destacadas figuran la venta por Shell de su participación del 30% en la empresa conjunta SPDC en Nigeria al consorcio Renaissance por 2.400 millones de dólares, que incluía casi 520 millones de barriles equivalentes de petróleo (boe) de recursos de gas, la formación de una empresa conjunta centrada en Egipto entre BP y ADNOC que incluía 407 millones de boe de recursos de gas, la adquisición por Jera de una participación del 15%
La adquisición por Jera de una participación del 15% en el yacimiento australiano de Scarborough por 1.400 millones de dólares, que contenía 316 millones de bpe de recursos de gas, y la adquisición por TotalEnergies de la participación de OMV en la empresa conjunta Sapura OMV por 903 millones de dólares, que contenía más de 140 millones de bpe de recursos de gas.
El aumento de las fusiones y adquisiciones por parte de las grandes petroleras también puso de manifiesto su interés por las oportunidades de exploración, ya que TotalEnergies y Chevron se situaron entre los principales compradores de superficies de exploración durante el primer trimestre. TotalEnergies obtuvo acceso a zonas de exploración en África, Asia y Australia, mientras que Chevron se hizo con más de 5.000 kilómetros cuadrados de zonas de exploración mediante la adquisición a Challenger Energy de una participación operativa del 60% en el bloque OFF-1 frente a las costas uruguayas.
Este apetito entre el grupo de pares ha cobrado mayor impulso, ya que ExxonMobil, Shell, TotalEnergies y Equinor se perfilan como posibles compradores de una participación del 40% en PEL 83 frente a las costas de Namibia, donde Galp Energia anunció recientemente el descubrimiento de Mopane.
“Con más de 150.000 millones de dólares en activos de exploración y producción en el mercado, se espera que la actividad de fusiones y adquisiciones en 2024 siga siendo intensa, si no supera el nivel de 2023. Esto también se ve corroborado por ciertas señales suaves, como la posibilidad de que ADNOC adquiera BP (aunque las conversaciones no llegaron a materializarse), así como que Woodside Energy y Santos consideren una fusión (cuyas conversaciones se desecharon a principios de este año), lo que refleja el continuo apetito de las empresas y su cautela a la hora de realizar transacciones significativas como las realizadas por ExxonMobil y Chevron a finales del año pasado”, dice Atul Raina, vicepresidente de Investigación de Fusiones y Adquisiciones Upstream de Rystad Energy
En general, se espera que Norteamérica siga impulsando esta actividad futura de fusiones y adquisiciones, con oportunidades por valor de casi 80.000 millones de dólares en el mercado, incluidos casi 41.000 millones de dólares en oportunidades de esquisto no pérmico. Además, los planes de racionalización de carteras de ExxonMobil, Chevron, Occidental Petroleum y Diamondback también podrían contribuir a aumentar los niveles de fusiones y adquisiciones a corto plazo. Tras haber anunciado recientemente importantes adquisiciones, se espera que estas empresas se deshagan de activos no estratégicos, lo que crearía oportunidades de crecimiento para las empresas regionales de exploración y producción.
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