Por qué la City de Londres debería prestar atención al auge de las energías limpias en India

La City de Londres aspira a consolidarse como el principal centro financiero mundial para las finanzas sostenibles. Para lograrlo necesita oportunidades escalables y recurrentes. Una de las más prometedoras es la expansión de las energías renovables en India, uno de los mayores proyectos de crecimiento verde del planeta, según una reciente investigación de IEEFA.

La capacidad instalada de energías renovables del país alcanzó los 263 gigavatios en enero de 2026 y el ritmo de crecimiento seguirá acelerándose para cumplir el objetivo de 500 gigavatios en 2030. La magnitud de la inversión necesaria es enorme, al igual que las oportunidades para el sector financiero.

La consultora Wood Mackenzie estima que India necesitará alrededor de 1,5 billones de dólares en inversiones para su transición energética entre 2026 y 2035. Solo NTPC Limited, la mayor empresa eléctrica del país, prevé destinar 80.000 millones de dólares a inversiones hasta 2032, de los cuales el 40 % se dirigirá a nueva capacidad renovable.

Pese a este impulso, el sistema energético indio continúa dependiendo en gran medida de la financiación bancaria nacional, mientras que los mercados de bonos —tanto domésticos como internacionales— siguen siendo relativamente poco profundos. Aunque India ha batido récords de nueva capacidad renovable, el elevado coste del capital respecto a los países de la OCDE amenaza con generar un círculo vicioso: la falta de financiación ralentiza el despliegue de proyectos, encarece la transición energética y termina desincentivando nuevas inversiones.

En este contexto, el papel de la City resulta evidente: contribuir a reducir esa barrera financiera y movilizar capital hacia la transición energética.

Las ventajas de la City, en riesgo

Londres desempeñó un papel pionero en el desarrollo de este mercado. La Bolsa de Londres acogió la emisión del primer bono verde masala de la Corporación Financiera Internacional (IFC), así como algunas de las primeras emisiones de deuda sostenible de entidades indias.

Sin embargo, esa posición de liderazgo se ha ido debilitando. El endurecimiento de las condiciones macroeconómicas, la subida de los tipos de interés y la menor tolerancia al riesgo de divisa han reducido el flujo de operaciones.

En febrero de 2026, por ejemplo, la empresa india de energías renovables ReNew colocó bonos verdes por 600 millones de dólares, cotizados en GIFT City (Gujarat International Finance Tec-City) y beneficiados por exenciones fiscales sobre las retenciones, logrando atraer inversores internacionales. Paralelamente, Singapur ha consolidado su posición como uno de los principales centros de distribución de deuda asiática denominada en dólares.

Aun así, Londres mantiene una ventaja competitiva relevante: concentra en un mismo ecosistema verificadores, asesores financieros, despachos especializados y expertos en estructuración de operaciones sostenibles.

Esa infraestructura ha permitido impulsar iniciativas de cooperación entre Reino Unido e India, como el UK–India Infrastructure Financing Bridge, desarrollado junto al organismo de planificación india NITI Aayog para facilitar la financiación de infraestructuras. A ello se suma la entrada en vigor, el 15 de julio de 2026, del acuerdo comercial entre ambos países y los compromisos de British International Investment para apoyar la transición energética.

No obstante, los autores advierten de que el ritmo de actuación debe acelerarse para acompasarse a la velocidad de la transformación energética.

Londres como referente internacional

El primer paso consiste en que la City impulse estándares elevados de financiación sostenible cuya aplicación pueda demostrarse en India. El país puede convertirse en un laboratorio práctico que facilite posteriormente la armonización internacional de estos criterios.

Esta estrategia complementaría la agenda de la denominada financiación para la transición (transition finance) y ayudaría a convertir la mejora de los fundamentos económicos de India en un argumento más convincente para atraer capital internacional, más allá de los actuales mecanismos de cofinanciación.

En el sector eléctrico indio, el fortalecimiento de la solvencia de los proyectos —favorecido por reformas regulatorias y una mejora de la calidad crediticia de los compradores de energía— está incrementando la capacidad de financiación de los activos.

Asimismo, diferenciar el perfil crediticio entre centrales térmicas y proyectos renovables permitiría evaluar con mayor rigor la credibilidad de los planes de transición de las compañías eléctricas y reforzar la confianza en la deuda etiquetada como verde, garantizando que los recursos obtenidos se destinen efectivamente a proyectos sostenibles.

Para los inversores internacionales interesados en ampliar su exposición a las finanzas sostenibles, no basta con unos mejores fundamentos financieros. También son necesarios planes de transición creíbles y etiquetas de sostenibilidad alineadas con los estándares internacionales.

La adopción de estos criterios enviaría señales positivas a los mercados y ampliaría el acceso de los emisores al capital global. Para Londres, supondría además consolidar su influencia en la incorporación de los factores climáticos a los mercados financieros internacionales.

Londres como plataforma para captar capital

La segunda prioridad pasa por atraer un mayor número de emisores indios al mercado londinense.

Los reguladores británicos podrían estudiar incentivos financieros, como subvencionar el acceso a los servicios de verificación, asesoramiento jurídico y banca de inversión de la City. Estas medidas deberían complementarse con reformas destinadas a estimular la demanda de activos de largo plazo por parte de fondos de pensiones y aseguradoras británicas, profundizar el mercado de permutas de divisas entre la libra esterlina y la rupia, y facilitar emisiones de bonos denominados en libras.

Entre los potenciales emisores figuran no solo el Estado indio, sino también entidades cuasisoberanas como NTPC, Power Finance Corporation o la Indian Renewable Energy Development Agency (IREDA).

Dado el volumen de financiación que necesitan, estas emisiones representan una oportunidad que Londres no debería dejar escapar, ya que podrían fortalecer de forma sustancial el mercado de bonos sostenibles de la City y generar nuevas oportunidades de negocio para el conjunto de su sector financiero.

Una oportunidad en marcha

El auge de las energías limpias en India ya constituye una oportunidad de inversión de gran escala y con un fuerte potencial de crecimiento. Los fundamentos económicos del sector mejoran de forma progresiva y ofrecen una de las ocasiones más claras para que el ecosistema financiero londinense convierta las aspiraciones de las finanzas sostenibles en inversiones reales y flujos efectivos de capital.