Las acciones de Shell iniciaron la sesión bursátil del jueves con una subida del 3%, después de que la petrolera presentara unos resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado por el mercado y de que anunciara un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 5.000 millones de dólares para los próximos tres meses.
La decisión refuerza la estrategia de remuneración al accionista de la compañía, que vuelve a incrementar el volumen de recompras tras mejorar su posición financiera. El anuncio también ha impulsado el sentimiento del sector petrolero, en un contexto en el que varias grandes compañías vuelven a generar flujos de caja suficientes como para destinar más capital a la recompra de sus propias acciones.
Shell eleva las recompras tras reducir su apalancamiento
La petrolera ha anunciado el nuevo programa de recompra de acciones, que se ejecutará durante los próximos tres meses. La iniciativa llega después de completar recompras por un importe total de 3.200 millones de dólares durante el tercer trimestre, al tiempo que finalizaba la ejecución del programa correspondiente al segundo trimestre.
Shell mantiene su política de distribución de beneficios a los accionistas hasta el 40–50% del flujo de caja operativo (CFFO) a lo largo del ciclo y se compromete a un crecimiento del dividendo por acción del 4% anual.
La mejora del balance ha permitido a Shell reforzar su política de asignación de capital. El apalancamiento financiero del grupo se situó en el 16,6% al cierre del tercer trimestre, frente al 18,7% registrado al final del trimestre anterior.
Shell cree en un escenario de mantenimiento de los altos precios del crudo
La estrategia de Shell en materia de recompra de acciones ha cambiado significativamente desde la presentación de sus resultados del primer trimestre, cuando el mercado esperaba que el conflicto en Irán tuviera una duración limitada.
Sin embargo, la evolución de los precios ha llevado a la petrolera a reconsiderar sus perspectivas. Según el consejero delegado de Shell, Wael Sawan, los elevados precios del crudo parecen haber encontrado una "estabilidad estructural", impulsada principalmente por la fuerte caída de los inventarios.
La política de Shell de evitar una remuneración procíclica al accionista también debe analizarse a la luz de los recientes logros en cuanto a crecimiento del grupo. La adquisición de ARC Resources constituye un ejemplo de su compromiso con el crecimiento, mientras que la venta de su participación del 50% en la plataforma Na Kika un ejemplo de su intensa actividad de reciclaje de capital.
Repsol y TotalEnergies también anuncian nuevas recompras
El movimiento bursátil de Shell coincide con una reactivación de los programas de recompra de acciones en el sector. La semana pasada Eni incrementaba por tercera vez este año su programa de recompra y prevé completarlo antes de terminar 2026. Además, la petrolera italiana abonará un dividendo extraordinario de 1.300 millones de euros en diciembre.
TotalEnergies ha comunicado recompras por valor de 2.500 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2026 y ha anunciado otros 2.500 millones de dólares adicionales para el primer trimestre de 2027. De este modo, la compañía mantiene su programa previsto para los últimos meses de 2026 y extiende su estrategia de recompra al comienzo del próximo ejercicio.
Por su parte, Repsol también ha anunciado este jueves un programa de recompra de acciones por valor de 950 millones de euros, que permanecerá vigente hasta el 30 de diciembre.
Shell prevé una mayor producción en el cuarto trimestre
De cara al cierre del ejercicio, Shell mantiene unas previsiones de inversión de entre 23.000 y 25.000 millones de dólares para el conjunto del año, frente a los aproximadamente 21.000 millones de dólares del ejercicio anterior.
La producción total del grupo se beneficiará durante el cuarto trimestre de la consolidación de la petrolera canadiense ARC Resources, cuya adquisición se cerró el pasado 2 de septiembre. Sin embargo, la producción del negocio de exploración y producción será ligeramente inferior debido al impacto de las condiciones meteorológicas en el Golfo de Méjico.
La actividad de refino continúa mostrando niveles elevados de utilización, con una horquilla prevista de entre el 92% y el 100%. En el negocio químico, la utilización de las instalaciones se situará entre el 78% y el 86%. En el negocio comercial, la compañía espera que los volúmenes se mantengan estables respecto al trimestre anterior.
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