Los sistemas de almacenamiento de energía mediante baterías (BESS, por sus siglas en inglés) se han convertido en uno de los segmentos de mayor crecimiento en el sur de Europa, desempeñando un papel clave en la siguiente fase de la transición energética. A medida que aumenta la penetración de las energías renovables, las baterías son cada vez más esenciales para aportar la flexibilidad que requieren los sistemas eléctricos, según un informe de Aurora Energy Research.
Sin embargo, en un contexto de rápida expansión, instalar una batería ya no es suficiente para garantizar retornos atractivos. Con un número creciente de sistemas de almacenamiento conectados a la red, los márgenes estarán inevitablemente expuestos a fenómenos de canibalización.
¿Cómo podría afectar la canibalización de márgenes?
Las previsiones de mercado de Aurora apuntan a una presión creciente sobre los ingresos de las baterías durante los próximos años conforme aumente la capacidad de almacenamiento instalada. Tomando 2027 como año de referencia, los ingresos netos anuales podrían registrar importantes descensos de aquí a 2031 en varios mercados clave del sur de Europa:
- Sicilia: -41%
- Norte de Italia: -35%
- Grecia: -21%
- Portugal: -19%
- España: -15%
A primera vista, estas cifras pueden parecer preocupantes. Sin embargo, no reflejan un mercado en retroceso, sino la evolución natural de un sector que pasa de una fase emergente a otra de madurez. La cuestión ya no es si conviene invertir en almacenamiento, sino cómo hacerlo de manera inteligente.
Tres variables definirán el futuro de la rentabilidad de los BESS
A medida que aumenta la competencia, el éxito de los proyectos dependerá de tres decisiones estrechamente relacionadas:
- Estrategia de acceso al mercado (Route-to-Market): ¿cómo generará ingresos la batería?
- Ubicación: ¿dónde debe instalarse?
- Configuración técnica: ¿cómo se diseña y opera el sistema BESS?
Las baterías pueden acceder a múltiples fuentes de ingresos, cada una con un equilibrio distinto entre riesgo y rentabilidad. Entre las vías más habituales destacan la participación en mercados mayoristas (merchant), los contratos públicos y los acuerdos privados de tolling y compraventa de energía (offtake).
Las estrategias centradas en el mercado libre permiten capturar importantes oportunidades de arbitraje energético, ingresos por servicios complementarios y valor en los mercados de balance. No obstante, estos ingresos suelen ser más volátiles y, por tanto, menos atractivos para las entidades financiadoras.
Por el contrario, las estructuras basadas en ingresos contratados ofrecen una mayor previsibilidad y facilitan la financiación de los proyectos, aunque pueden limitar el potencial alcista de los retornos.
No existe una única estrategia válida para todos
Un ejemplo ilustrativo es el mecanismo italiano MACSE para el almacenamiento energético. Este esquema proporciona visibilidad de ingresos a largo plazo durante un periodo de 15 años, mejorando notablemente la bancabilidad de los proyectos.
Sin embargo, su atractivo también ha despertado un fuerte interés inversor, incrementando la competencia y reduciendo los retornos esperados.
Según el análisis de Aurora, la estrategia óptima varía significativamente entre regiones. La mejor vía de acceso al mercado depende, además, de la ubicación concreta de la batería.
La importancia de la duración de almacenamiento
Las estrategias altamente contratadas modifican las prioridades de optimización de los sistemas BESS. En lugar de centrarse en maximizar los ingresos derivados de la operativa comercial, los promotores ponen el foco en ganar subastas y asegurar contratos de largo plazo.
En Sicilia, Aurora comparó baterías de cuatro y ocho horas de duración bajo distintos modelos de comercialización, evidenciando esta diferencia.
Bajo un modelo merchant, ampliar la duración de 4 a 8 horas reduce la TIR para el accionista en aproximadamente 2,5 puntos porcentuales. Sin embargo, bajo un esquema contratado como MACSE ocurre exactamente lo contrario: los sistemas de 8 horas superan a los de 4 horas en más de 3 puntos porcentuales.
Coubicación: capturar valor adicional
Otro ámbito que está despertando un creciente interés es la integración de baterías con instalaciones solares. Incorporar un sistema BESS a una planta fotovoltaica puede aumentar de forma significativa su valor actual neto (VAN).
Este incremento de valor puede desglosarse en tres componentes:
- Ingresos adicionales procedentes de energía que, de otro modo, sería vertida o limitada (curtailment y clipping).
- Mayor valor de la energía gracias al desplazamiento temporal de la producción (time-shifting).
- Márgenes específicos generados por la batería más allá de los beneficios aportados por la propia instalación solar.
No obstante, la co-localización no es una fórmula universal. Su valor puede variar considerablemente en función de las condiciones del mercado y de las características específicas de cada proyecto.
La oportunidad sigue siendo enorme, pero ahora la precisión marca la diferencia
El potencial de crecimiento del almacenamiento energético en el sur de Europa continúa siendo extraordinario. Lo que está cambiando es el entorno de inversión.
Los ganadores de la próxima etapa del mercado BESS serán aquellos inversores capaces de identificar con precisión dónde instalar las baterías, cómo configurarlas y bajo qué estructuras comerciales desplegarlas para maximizar su valor.
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