La eólica europea se zambulle en un mar de nerviosismo a pesar del impulso de las subastas

Según los analistas de energía eólica de Wood Mackenzie, se prevén fuerzas opuestas en el sector eólico terrestre europeo para 2025. Por un lado, hay señales positivas: se espera que los costes de financiación desciendan desde los máximos de los últimos años; también hay que tener en cuenta los beneficios continuados -probablemente permanentes- de la aceleración de la concesión de permisos en Alemania y Suecia, y algunos resultados récord de las subastas. Pero, por otro lado, están los obstáculos de las colas para conectarse a la red, la gran variedad de proyectos económicos que retrasan las decisiones de inversión y la falta de pedidos en firme. Juntas, estas fuerzas opuestas contribuirán al nerviosismo en algunos mercados, como el español, y a un crecimiento limitado de la capacidad instalada en otros, como el alemán.

A este ya de por sí complejo telón de fondo hay que añadir el riesgo político: las elecciones en Alemania y las nuevas (y en algunos casos, potencialmente frágiles) coaliciones de gobierno en Francia, Austria e Irlanda podrían ser factores importantes. En general, el entorno político para las energías renovables es el más alentador desde el paquete de medidas de la UE sobre clima y energía de 2009. Sin embargo, en Francia, Alemania y Austria, algunos partidos políticos están galvanizando un sentimiento contrario a la energía de red cero, y la eólica terrestre es uno de los principales objetivos de las críticas. En unas elecciones en las que pueda formarse un gobierno de coalición, los manifiestos contra la energía eólica terrestre podrían llegar al ámbito político.

Relanzamiento de las subastas en España

En 2025 se subastarán más de 14 GW de capacidad eólica terrestre en toda Europa, incluido el Reino Unido. En España está previsto el esperado relanzamiento de la subasta, con 1,5 GW en oferta, y en Alemania se espera que se ofrezcan al menos 10 GW. En Alemania, el resultado de las elecciones podría influir en el diseño de las subastas de energías renovables en tierra después de 2026, y se trabajará en este ámbito ya que el diseño de las subastas de la EEG (Ley de Energías Renovables de Alemania) debe modificarse antes de 2027 para cumplir la legislación de la UE sobre ayudas estatales. Teniendo esto en cuenta, es muy probable que en 2025 se produzca un aluvión de subastas de energía eólica terrestre en el mercado, ya que los proyectos compiten para asegurarse la remuneración con el régimen actual.

Wood Mackenzie espera que los proveedores de energía eólica terrestre sigan centrándose en la disciplina comercial y el control de costes en 2025. A lo largo de 2024, la salud financiera de los OEM occidentales mejoró, y el precio medio de venta de las turbinas subió. Sin embargo, aunque se espera que el capex disminuya en 2025, los principales impulsores de este descenso son unos tipos de interés más bajos y un mayor tamaño medio de los proyectos, lo que se traduce en menores costes de balance de planta. En definitiva, es probable que el precio medio de venta de las turbinas se mantenga estable en 2025.

Eólica marina: llegar a fin de mes

En 2025, la capacidad de construcción de nuevas instalaciones eólicas marinas en Europa según los prónósticos de los analistas de Woodmac, será igual a la de 2024 y se mantendrá por debajo de los 5 GW. A pesar de estos bajos volúmenes, la ejecución será clave. El año pasado se produjo un aumento del despliegue de nuevos equipos, turbinas y dimensiones de los componentes, nuevas fábricas y el aumento de la producción de las instalaciones de fabricación existentes. Esto contribuyó de forma decisiva a los problemas de ejecución y a los retrasos en 2024. En 2025, el sector necesita traducir esto en aprendizajes que permitan campañas de construcción más eficaces, para reducir el riesgo y, en última instancia, el precio de la eólica marina.

La capacidad eólica marina licitada alcanzó niveles récord en Europa en 2024, pero existe la posibilidad de que se licite más de un 30% más en 2025. Esto depende sobre todo de: 1) cuánta capacidad se licitará en el Reino Unido; 2) si Dinamarca volverá a licitar los 3 GW que no recibieron ofertas en el cuarto trimestre de 2024; y 3) si se retrasan otras licitaciones.

Con 3,7 GW de licitaciones de energía eólica marina en Europa que no lograron atraer licitadores en 2024, es importante destacar que la capacidad licitada no equivale a la capacidad adjudicada. Es de suma importancia que las licitaciones sean lo suficientemente atractivas para que los promotores presenten ofertas y, posteriormente, construyan sus proyectos.

Con cantidades tan importantes de capacidad adjudicada en los dos últimos años, habrá que tomar muchas decisiones de compra en 2025. En la actualidad, más de 30 GW de proyectos con una adquisición adjudicada en Europa aún no han finalizado los contratos de la cadena de suministro. Más de la mitad de esta capacidad se encuentra en Alemania, y 5 GW en países que no han construido antes energía eólica marina a escala comercial.

El reto para estos proyectos es que los proveedores están aprovechando la rigidez de la cadena de suministro para aumentar los precios y mejorar sus condiciones tras años de márgenes reducidos. Esto no sólo ha incrementado los costes reales de los promotores, sino que también ha ampliado la divergencia en sus hipótesis de costes durante los dos años anteriores; este último factor quedó especialmente claro en la licitación de eólica marina flotante de Francia en mayo del año pasado, donde las hipótesis de capex de los licitadores variaban en un 45% para el mismo emplazamiento.

Estabilización de los costes

Pero las hipótesis de costes están empezando a alinearse, lo que se ha reflejado en una menor actividad licitadora. En 2025, esperamos que los costes empiecen a estabilizarse tras tres años de subidas. Los 30 GW de proyectos adjudicados sin contratos firmes con la cadena de suministro están consolidados en torno a un puñado de promotores, de los que las grandes empresas de O&G poseen aproximadamente un tercio.

Esta capacidad es clave para la cadena de suministro, ya que definirá las carteras de pedidos, y la capacidad de suministro futura, ya que los promotores podrán aprovechar esta actividad para lanzar nuevos buques y fábricas. Dados los retos de la puesta en marcha y los mayores riesgos de la cadena de suministro, los promotores pueden optar por diversificar su conjunto de proveedores, en lugar de agrupar los contratos y buscar economías de escala, que ha sido la tendencia predominante.

En este contexto, dicen los analistas de Wood Mackenzie, las fusiones y adquisiciones serán un tema central en 2025. Los promotores tratarán de ceder proyectos operativos y avanzados con el fin de acumular capital para nuevas empresas, mientras que las compañías con grandes proyectos en curso y compras adjudicadas tratarán de aportar más experiencia y capital para ayudar a reducir el riesgo de sus proyectos y avanzar hacia la construcción.

Las decisiones de contratación de los promotores, y los éxitos y fracasos de las licitaciones en 2025, ofrecerán una sólida orientación sobre si los gobiernos cumplirán sus objetivos de energía eólica marina para 2030. Ya prevemos que muchos países europeos no alcanzarán sus objetivos de energía eólica marina y creemos que algunos objetivos gubernamentales se reducirán en 2025, como ocurrió en el Reino Unido y los Países Bajos en 2024. Dado el posicionamiento de nuestras previsiones, no prevemos una rebaja significativa de nuestras perspectivas. Por el contrario, esperamos que el ajuste de los objetivos dé lugar a una mayor certidumbre en las perspectivas, ya que los objetivos nacionales revisados irán acompañados de más detalles sobre cómo los gobiernos planean cumplir sus nuevos objetivos para 2030, y más allá.

El papel de los proveedores chinos en el sector eólico marino europeo fue un tema importante en 2024, cuando se adjudicaron los primeros pedidos no firmes a fabricantes chinos de turbinas. A pesar de los muchos debates, poco se ha resuelto sobre el papel de los proveedores chinos en Europa y esperamos que las discusiones se intensifiquen en 2025. Será especialmente interesante ver cómo se posicionan los gobiernos, hasta qué punto los proveedores occidentales irán con subproveedores en China y cómo responderán los subproveedores europeos.