Los márgenes mundiales de refino caen en septiembre a mínimos estacionales de varios años

Los márgenes de las refinerías de petróleo de todo el mundo se están reduciendo, lo que indica una menor rentabilidad del refino de crudo y de la venta de productos petrolíferos. El descenso de los márgenes se debe a una demanda relativamente débil de productos petrolíferos, a pesar del aumento de la capacidad mundial de refinado, según la Administración de Información Energética de EEUU (EIA).

Los márgenes mundiales de las refinerías, medidos por el diferencial de crack 3:2:1, han sido inferiores a sus medias quinquenales (2019-23) desde la primavera y cayeron aún más a finales del verano y principios del otoño. El crack spread 3:2:1 se calcula restando el precio de 3 barriles de crudo del precio de 2 barriles de gasolina y 1 barril de destilado. Este año, el margen de refinería medio mensual de septiembre cayó a su nivel más bajo para el mes desde 2020, cuando hubo una demanda significativamente menor de combustible para el transporte debido a la reducción de los viajes relacionada con la pandemia.

La reciente caída de los márgenes de las refinerías supone un cambio con respecto a los dos últimos años. Tras los mínimos de 2020, la disminución de la capacidad de las refinerías estadounidenses y la recuperación de la demanda de productos petrolíferos favorecieron el fortalecimiento de los márgenes de las refinerías estadounidenses. Esta tendencia fue especialmente cierta en la costa oeste, donde varias refinerías cerraron o reconvirtieron sus operaciones a gasóleo renovable en respuesta a su creciente uso en la región.

Demanda débil

Los márgenes de las refinerías han caído en parte debido a una demanda relativamente débil de productos petrolíferos, en particular de fuel-oil destilado. En 2024, el producto suministrado en Estados Unidos de fuelóleo destilado (el indicador que utilizamos para el consumo) fue, de media, un 6% inferior al de 2023 y un 8% inferior al de 2019 entre junio y septiembre, debido principalmente al descenso de la actividad manufacturera y al creciente uso de biocombustibles en lugar de combustibles diésel convencionales derivados del petróleo en la costa oeste. El consumo de gasolina y combustible de aviación se situó ligeramente por debajo de los niveles de 2023 para los mismos meses, y ambos permanecen un 6% por debajo de los niveles de 2019.

Fuera de Estados Unidos, la demanda de productos petrolíferos ha sido débil debido a la ralentización de la actividad económica en China y Europa. Además, la creciente adopción de vehículos eléctricos, biocombustibles y el uso de gas natural licuado en el transporte por carretera está reduciendo constantemente el consumo de combustibles derivados del petróleo en gran parte de Asia y Europa.

Los márgenes de las refinerías también se han visto presionados por la nueva capacidad de refino en el extranjero. La refinería Al-Zour de Kuwait, de 615.000 barriles al día (b/d), alcanzó su plena capacidad de refino a principios de 2024, la refinería Duqm de Omán, de 230.000 b/d, ha comenzado a funcionar, y la refinería Dangote de Nigeria, de 650.000 b/d, ha incrementado su actividad de refino.

En respuesta a los bajos márgenes de las refinerías, algunas refinerías mundiales han reducido su producción y algunas europeas han anunciado planes de cierre o reducción de capacidad. LyondellBasell tiene previsto cerrar su refinería de 264.000 b/d de Houston (Texas) en el primer trimestre de 2025, aunque ya lo había planeado antes del reciente descenso de los márgenes.