Los efectos de una transición energética retrasada en el sector de exploración y producción de petróleo y gas

A medida que aumenta el riesgo de un escenario de transición energética retrasada, también aumenta la posibilidad de una demanda mucho mayor de la oferta futura de petróleo y gas. Pero satisfacer esta demanda requeriría un aumento significativo de la inversión en exploración y producción, lo que se traduciría en precios más altos de los hidrocarburos y cambios significativos en la estrategia corporativa, según el último informe Horizons de Wood Mackenzie.

Según el informe “Asumiendo la tensión: cómo el sector upstream podría satisfacer las demandas de una transición energética retrasada”, una variedad de presiones externas han debilitado la determinación de los gobiernos y las empresas de gastar los aproximadamente 3,5 billones de dólares necesarios para reestructurar los sistemas energéticos a fin de limitar tanto la demanda de hidrocarburos como el calentamiento global.

El último informe Horizons de Wood Mackenzie se centra en los recursos y gastos adicionales necesarios para que el sector upstream pueda satisfacer una mayor demanda de petróleo y gas durante más tiempo, y las consecuencias resultantes.

Más oferta y demanda

En este escenario, el mundo requeriría un 5% más de oferta de petróleo y gas y una inversión de capital anual en exploración y producción un 30% mayor. La demanda de líquidos sería en promedio 6 millones de b/d (6%) más alta que el caso base de Wood Mackenzie hasta 2050, y la demanda de gas sería en promedio 15 bcfd (3%) más alta que el caso base.

“Satisfacer la creciente demanda en el corto plazo, ya sea en el escenario retrasado o en el caso base, no representa un gran desafío para el sector; hay abundante oferta disponible”, dijo Fraser McKay, jefe de análisis upstream de Wood Mackenzie.

“Sin embargo, un crecimiento de la demanda más fuerte y a largo plazo es mucho más difícil de conseguir. Una demora de cinco años en la transición requeriría volúmenes incrementales equivalentes a una nueva cuenca pérmica estadounidense para el petróleo y una cuenca de esquisto de Haynesville o Australia para el gas”, dijo Angus Rodger, jefe de análisis upstream para Asia-Pacífico y Oriente Medio.

Se necesita una mayor inversión en el sector upstream

Si bien Woodmac cree que el sector mundial de petróleo y gas podría satisfacer esta demanda mediante los recursos existentes y la exploración futura, se requeriría una inversión significativa para lograrlo.

Wood Mackenzie estima que el gasto upstream tendría que aumentar un 30%, lo que resultaría en un gasto anual de desarrollo de 659.000 millones de dólares frente a 507.000 millones de dólares en el caso base, y 17 billones de dólares frente a 13 billones de dólares en total hasta 2050 (todo en términos de 2024).

“Hemos calculado la elasticidad de costos del sector integrando nuestros modelos de suministro anual campo por campo con nuestro análisis de la cadena de suministro global”, dijo McKay. “Esto incluye un supuesto de mejoras continuas en la eficiencia operativa, que la industria podría superar perfectamente, mitigando parte del impacto inflacionario”.

Pero aumentar el gasto no será fácil, aun cuando haya señales de un aumento de la demanda. Una mayor actividad ejercería una presión significativa sobre la cadena de suministro (parte de la cual ya está funcionando cerca de su capacidad máxima) y los costos del proyecto se inflarían.

“El estricto edicto de disciplina de capital actual de la industria también tendría que cambiar o, al menos, lo que define la disciplina tendría que evolucionar”, dijo Rodger.

“Los precios de planificación corporativa aumentarían si las perspectivas del mercado mejoraran y aumentara la confianza en la longevidad de la demanda. En ese entorno, los costos unitarios de desarrollo más altos y los puntos de equilibrio probablemente serían tolerables”, dijo McKay.

Escalada de precios

Con el aumento del costo de suministro, también se producirían precios más altos tanto para el petróleo como para el gas. El modelo de oferta de petróleo de Wood Mackenzie pronostica un aumento del precio del Brent a más de 100 dólares por barril durante la década de 2030 en un escenario de transición retrasada. Caerá hacia los 90 dólares por barril en 2050, con un promedio de alrededor de 20 dólares por barril más alto que nuestro caso base durante el período (todo en términos de 2024).