Cómo está afectando el conflicto de Oriente Medio a los mercados de metales

Estados Unidos e Israel han lanzado ataques coordinados contra Irán en la escalada de tensiones más importante en Oriente Medio en más de una década. Los ataques han provocado la muerte del líder supremo de Irán, el ayatolá Alí Jamenei, varios altos funcionarios y numerosos civiles.

Teherán ha respondido con una serie de ataques con misiles y drones contra Israel y contra instalaciones militares estadounidenses en los estados del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). También ha cerrado el estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas de transporte más importantes del mundo.

Basándose en información de la plataforma Lens Metals & Mining de Wood Mackenzie, los analistas de la consultora energética han explorado lo que probablemente significará este conflicto para los mercados de metales a corto y medio plazo.

Aluminio

Según Woodmac, Oriente Medio es un centro crítico de producción de aluminio primario. Basada en la estrategia de la región de diversificar su crecimiento más allá de los hidrocarburos y alimentada por gas a precios competitivos, sus exportaciones de metal son una parte integral y vital de la cadena mundial de suministro de aluminio fuera de China.

El cierre de puertos y plantas probablemente causará una turbulencia significativa en el mercado del aluminio. En febrero, preveíamos un déficit global de mercado de 200 mil toneladas en 2026, que se ampliaría hasta 800 mil toneladas para 2028. La pérdida de exportaciones de metal del CCG ajustaría significativamente el equilibrio del mercado en los próximos 6-12 meses. No existen formas viables de compensar la pérdida derivada de interrupciones en el transporte marítimo o cierres prolongados.

En opinión de los analistas de Wood Mackenzie, las interrupciones de suministro en un mercado que ya se dirige hacia el déficit acabarán impulsando precios más altos en la LME (Bolsa de Metales de Londres) y primas físicas en aumento.

Cobre

Irán es un proveedor relativamente pequeño de cobre, y hasta ahora la producción se ha visto en gran medida poco afectada, ya que la mayoría se encuentra lejos de las zonas de conflicto. Aunque existen operaciones en la región, especialmente en Omán y Arabia Saudí, son pequeñas y están más alejadas del conflicto.

Irán representa menos del 1% de la demanda mundial total y es poco probable que tenga un efecto significativo en las perspectivas del cobre. En términos más generales, Oriente Medio representa solo el 3% del consumo global y alrededor del 5% del crecimiento esperado de la demanda de cobre. Por tanto, es poco probable un cambio importante a la baja en la demanda global de cobre provocado por una menor actividad económica regional.

La exposición del mercado del cobre proviene principalmente de efectos indirectos en caso de que el conflicto se prolongue y afecte más ampliamente al crecimiento económico.

Mineral de hierro

El conflicto tiene implicaciones más importantes para el mineral de hierro y el acero, dado el papel clave de Oriente Medio como centro de producción de acero basado en hierro reducido directo (DRI).

Irán desempeña un papel central en este ecosistema. En 2025 fue el sexto mayor productor mundial de mineral de hierro y un proveedor relevante de concentrado y pellets de alta calidad, principalmente para China. Aunque las principales minas se encuentran en regiones interiores remotas —lo que hace menos probable un ataque físico directo— la infraestructura que las respalda (redes eléctricas, capacidad de transmisión y corredores logísticos) se verá sometida a presión tras los recientes ataques.

Acero

El conflicto regional se está convirtiendo en un riesgo tangible para los precios globales de palanquillas, planchones y barras de refuerzo de acero. Es poco probable que el mercado espere a que aparezcan escaseces físicas; el riesgo se incorporará rápidamente en los precios, añadiendo impulso a un mercado del acero que ya venía subiendo desde comienzos de año.

Las primas de riesgo de guerra, la falta de disponibilidad de buques y el desvío de rutas alrededor del mar Arábigo elevarán aún más los precios finales.

Irán exporta normalmente alrededor de 4 millones de toneladas de acero terminado y entre 7 y 8 millones de toneladas de productos semiacabados al año, lo que representa aproximadamente el 11% del comercio mundial de productos semiacabados. Con los puertos paralizados, este suministro ha desaparecido prácticamente de la noche a la mañana. Las ofertas de palanquilla se han disparado mientras los compradores intentan cubrir el vacío.

El conjunto de Oriente Medio también está expuesto. Cualquier interrupción significativa en el estrecho de Ormuz podría retrasar la entrada de chatarra, semiproductos y DRI, al tiempo que bloquearía las exportaciones de barras de refuerzo. La exposición de China también podría verse afectada, ya que Oriente Medio representa aproximadamente el 13% de sus exportaciones de acero.