Las grandes petroleras recalibran su estrategia de transición y desinvierten menos en activos

Las compañías petroleras internacionales (IOC) que cotizan en bolsa están en el punto de mira, ya que la industria del petróleo y el gas se enfrenta a una creciente presión pública y de los inversores para descarbonizarse. En respuesta, las compañías petroleras internacionales han comenzado a invertir y desinvertir para posicionarse de cara a la transición energética.

Según un reciente informe de BloombergNEF, nueve de las mayores petroleras internacionales del mundo han vendido activos por un valor total de 290.000 millones de dólares entre 2015 y 2023, y los activos petroleros upstream representan la mitad de las operaciones de desinversión.

Pero, en 2023, se ha invertido la tendencia. Los ingresos por desinversión de las petroleras internacionales cayeron un 15% respecto del año anterior, mientras que su asignación de capital para el segmento upstream ha crecido de forma constante. Esto , en opinión de los analistas de BNEF, genera una mayor incertidumbre en la transición energética de las grandes petroleras, ya que las petroleras internacionales buscan lograr un equilibrio entre la generación de rentabilidad para los inversores y sus esfuerzos por descarbonizarse.

Shell lideró las ventas de activos entre 2015 y 2023, con 71.000 millones de dólares en ingresos por desinversiones, casi el doble de lo que obtuvo TotalEnergies, la segunda empresa más activa.

El valor total de enajenación de activos cayó un 15% en 2023 respecto al año anterior a 22.000 millones de dólares, probablemente debido a los elevados precios del petróleo y el gas en 2022.

Las IOC están vendiendo más en sus mercados nacionales, concretamente en Europa y América del Norte. Los activos en estas regiones suelen tener costos más altos que en otras partes, o se enfrentan a una mayor presión por parte de los reguladores, los inversores y los clientes para abordar los riesgos relacionados con el clima.

Al reducir los activos petroleros con alto contenido de carbono y aumentar la inversión en negocios con bajo contenido de carbono, las empresas petroleras internacionales pueden hacer más ecológica su cartera y desarrollar un negocio más sostenible. Esta tendencia es particularmente evidente entre las empresas petroleras europeas.

Sin embargo, la asignación de capital de las IOC a segmentos con bajas emisiones de carbono se desaceleró en 2023, mientras que la participación del segmento upstream en el gasto de capital creció por primera vez desde 2017. Esto indica una recalibración de las estrategias de transición de las principales petroleras.

Desde 2021, ha surgido una nueva tendencia con la aceleración de las desinversiones relacionadas con las energías renovables. BloombergNEF identificó tres motivos para dichas ventas: la adopción de un enfoque de venta a terceros para impulsar la rentabilidad de los proyectos, la salida de líneas de negocio debido a la reestructuración de la cartera y la formación de asociaciones para fortalecer los modelos de negocio de las energías renovables.

Alrededor del 70% de los activos fueron adquiridos por actores de la industria petrolera, a menudo productores más pequeños o menos conocidos en comparación con las IOC. Si bien la venta de activos con alto contenido de carbono puede ayudar a las IOC a lograr sus objetivos de descarbonización, transferir estas responsabilidades a compradores con menor ambición climática, a juicio de los analistas de BNEF, no ayudará a reducir las emisiones del sector del petróleo y el gas.